>> 中銀國際-中國鋁業(yè)(601600)終止收購南戈壁-120904
| 上傳日期： |
2012/9/5 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
樂宇坤 |
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中國鋁業(yè)(601600.CH/人民幣5.14; 2600.HK/港幣2.92, 持有)宣布與Turquoise HillResources(原名Ivanhoe Mines Ltd) (TRQ.CN/加元7.92, 未有評級)就終止今年4 月1 日簽署的收購南戈壁(1878.HK/港幣20.35, 未有評級)股權(quán)計劃達成協(xié)議。此前簽署的收購協(xié)議商定，中國鋁業(yè)將收購南戈壁最多60%、但不少于56%的普通股，收購價為8.48 加元/股，總代價9.25 億加元(約合71.99 億港幣)。
為何終止？
交易終止主要是因為中國鋁業(yè)和Turquoise 認為在可接受的時間范圍內(nèi)，能獲得蒙古政府監(jiān)管批準的可能性較低。
我們的觀點：
我們對于中國鋁業(yè)終止此項收購并不意外，因為最近蒙古國會推出了一項戰(zhàn)略重要性重點行業(yè)的外商投資法(投資比例不得高于49%)。此項法案是針對中國鋁業(yè)的此番收購要約提出，以及中蒙兩國持續(xù)緊張的政治形勢。如果中國鋁業(yè)成功收購南戈壁，那么將成為蒙古最大的中國礦業(yè)投資項目。由于中國鋁業(yè)試圖收購南戈壁，因此至今南戈壁的采礦權(quán)許可一直暫停使用?？紤]到南戈壁的采礦權(quán)面臨不確定性，在蒙古投資的政治風(fēng)險加劇，我們認為終止收購是明智之舉。
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