>> 宏源證券-福瑞股份(300049)將建連鎖醫(yī)院進行全產(chǎn)業(yè)鏈延伸-120905
| 上傳日期: |
2012/9/6 |
大?。?/td>
| 1056KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
|
| 評級: |
買入 |
作者: |
衛(wèi)雯清 |
| 下載權(quán)限: |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司涉足連鎖醫(yī)院開始多元化經(jīng)營。北京福瑞醫(yī)院預(yù)計將采用連鎖醫(yī)院的方式開展業(yè)務(wù),現(xiàn)在已經(jīng)在談的醫(yī)院主要分布在北京、廣州、成都、南京等,而具體形式則是小??漆t(yī)院和院中院為主,同時公司將提供專家、儀器、藥品甚至患者資源,合作醫(yī)院提供人力和場地的方式進行合作。公司收購單個小醫(yī)院或者投資院中院的預(yù)算200-300 萬,每年營收為800-1000 萬,預(yù)計投資凈收益率達到15%。 公司希望通過這種途徑實現(xiàn)對終端的控制,增加軟肝片的銷售。 軟肝片增速加快。今年上半年軟肝片的銷售增速明顯加快,這是由于公司改變營銷策略,加大了銷量前60%的醫(yī)院的銷售費用投入, 上半年的軟肝片銷售量有了較為明顯的提高。公司正在使用蟲草菌粉替代冬蟲夏草臨床試驗工作,現(xiàn)已收集到大臨床試驗階段的1000 多病例,公司為了在后期推廣中積累更多病理數(shù),因此打算做到1500 例,預(yù)計還需半年以上的時間。 Fibroscan 作為獨家產(chǎn)品,單價未來幾年在更新?lián)Q代情況下仍會提高。在中國,一個推廣了Fibroscan 儀器的綜合醫(yī)院1 個月的Fibroscan 的診斷人數(shù)就可以達到4000 例,一般一年甚至半年就可以回收儀器成本。在全球新增市場主要集中在南美,即巴西,以及亞洲的中國和日本。預(yù)計今年全球增速應(yīng)可以達到20%,國內(nèi)增速預(yù)計50%。儀器銷售的高峰期通常將在下半年出現(xiàn)。 盈利預(yù)測。預(yù)計12 年-14 年凈利潤分別為7733 萬、9800 萬和12281 萬元,對應(yīng)EPS 分別為0.62、0.78 和0.98 元,同比增長分別為47%、27%和25%。給予2012 年25-28 倍PE,對應(yīng)公司股價15.5 元-17.4 元,給予公司"買入"評級。
|
|