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    并購(gòu)擴(kuò)張產(chǎn)能，突進(jìn)西南市場(chǎng)  西部民爆是工業(yè)炸藥生產(chǎn)、銷售和工程爆破服務(wù)一體化的民爆企業(yè)，擁有工業(yè)炸藥產(chǎn)能2.2 萬(wàn)噸，在"大湘西"區(qū)域內(nèi)擁有全資民爆子公司19 家，B 級(jí)資質(zhì)工程爆破服務(wù)公司2 家等，具有完善的銷售流通網(wǎng)絡(luò)。  公司并購(gòu)西部民爆后，炸藥產(chǎn)能可擴(kuò)至10.6 萬(wàn)噸，產(chǎn)能分布更加合理，在安徽、江蘇、陜西和湖南均有布點(diǎn)；更為重要的是可進(jìn)入民爆供不應(yīng)求的西南市場(chǎng)，西部民爆所處的湘西土家族苗族自治州，地形多山，具有豐富的礦藏資源，礦物開采和本地交通基建項(xiàng)目將保持對(duì)民爆產(chǎn)品的旺盛需求，未來(lái)還可向湖南全省，貴州、重慶等民爆需求快速增長(zhǎng)的地區(qū)輻射。  重組提升盈利能力，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)倍增  西部地區(qū)炸藥成本低，需求旺，生產(chǎn)利潤(rùn)率高。西部民爆的毛利率一直高于行業(yè)平均水平；從披露數(shù)據(jù)上看，2009，2010， 2011 年，西部民爆綜合毛利率55.9%，51.8%，47.1%，凈利率36.7%，31.6%，21.4%，遠(yuǎn)高于公司盈利水平。以2011 年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)參考，在西部民爆的炸藥產(chǎn)能利用率64%情況下，合并西部民爆后公司凈利潤(rùn)可增長(zhǎng)約145%?？梢姡竞喜⑽鞑棵癖?， 盈利能力可實(shí)現(xiàn)倍增，且提高了公司在上市民爆企業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，而總股本只增加了34%，每股收益顯著增強(qiáng)。  同時(shí)，西部民爆原股東承諾重組后，標(biāo)的資產(chǎn)2012-2014 凈利潤(rùn)不低于4933.33 萬(wàn)元、5591.03 萬(wàn)元和6,059.88 萬(wàn)元，否則以股份補(bǔ)償方式進(jìn)行盈利補(bǔ)償。  硝酸銨持續(xù)跌價(jià)，重組完成管理費(fèi)用率降低，公司盈利改善  年內(nèi)硝酸銨原料持續(xù)下跌，下半年炸藥毛利率水平將提升。上半年公司管理費(fèi)用率同比提高1.6 個(gè)百分點(diǎn)，影響了公司利潤(rùn)率，增加部分包含了重組中介費(fèi)用以及生產(chǎn)線改造期間人員費(fèi)用。子公司改造已經(jīng)完成，收購(gòu)?fù)瓿珊筚M(fèi)用結(jié)算，管理費(fèi)用率將會(huì)降低，公司凈利率將得到提高。