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    事件：公司公告（1）通策健康管理以合計4.2億元人民幣的總價整體受讓方正證券大廈。（2）杭州口腔醫(yī)院擬通過第三方（金融機構(gòu)）委托貸款的方式借款不超過人民幣1.73億元予通策健康管理。（3）通策健康管理擬向銀行申請總額為人民幣2.1億元左右、期限為5年的貸款，杭州口腔醫(yī)院有限公司為此次貸款提供連帶責(zé)任擔(dān)保。（4）杭州口腔醫(yī)院有限公司擬向浙江通策健康管理服務(wù)有限公司租賃位于杭州市平海路1號的房屋，建筑面積約33076.08平方米，用作經(jīng)營醫(yī)院使用，每日每平米人民幣2.7元，租賃期限擬5年。（5）2012年10月9日（星期二）9：30時召開2012年第二次臨時股東大會。
    標(biāo)桿醫(yī)院杭口更上一層樓。通策標(biāo)桿醫(yī)院杭口營業(yè)面積原先大約有一萬五千平方米，有三百多張牙椅，只有平海路總院近四千平方是自有物業(yè)，已遠遠不能適應(yīng)醫(yī)院的發(fā)展。杭口60周年之際，通策健康如愿摘得杭州方正證券大廈33000平方米產(chǎn)權(quán)，標(biāo)志杭口將以全新的姿態(tài)走向明天，成為全球牙椅數(shù)最多的最大的口腔醫(yī)院。杭口將加大臨床、教學(xué)、科研的配套，下一步目標(biāo)是成為全球知名口腔醫(yī)院。
    醫(yī)師資源充足。醫(yī)師資源是口腔行業(yè)的核心因素。中國與國際口腔行業(yè)的不同之處在于，中國民眾對醫(yī)院的認可度遠遠超過了診所。因此此次杭口醫(yī)院擴大規(guī)模，不僅可以解決原有場地限制的問題，還將增強客戶對醫(yī)院的信心、認可度。杭口每年只招收碩士以上應(yīng)屆畢業(yè)生，提供多種培訓(xùn)、境外交流機會，職稱評定和公立醫(yī)院一樣，薪資位于當(dāng)?shù)厣嫌嗡疁?zhǔn)，出于個人利益與職業(yè)發(fā)展的考慮，未來杭口牙醫(yī)資源不用過分擔(dān)心。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們認為公司內(nèi)生增長與外延擴張并存，看好老醫(yī)院杭州口腔穩(wěn)定增長，新醫(yī)院寧波口腔醫(yī)院等快速增長，我們預(yù)計2012-2014年EPS分別為0.58元、0.79元和1.09元，目標(biāo)價26元，基于公司是稀缺的醫(yī)療服務(wù)類上市公司標(biāo)的，業(yè)務(wù)多元化前景看好，我們給予一定的溢價，對應(yīng)2012年P(guān)E為45倍，維持"買入"評級。
    主要不確定因素。輔助生殖牌照獲批的不確定性，收購持續(xù)性。