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    三季度恢復(fù)較快增長，四季度是重點(diǎn)
    公司三季度營業(yè)收入同比增長23%，凈利潤同比增長13%，恢復(fù)到較快的增長速度，顯著好于上半年的增速（收入增速0.05%，凈利潤增速3.11%）。
    公司收入有一定的季節(jié)性特征，去年四季度收入占全年比重為36%，有三分之一強(qiáng)。因此今年四季度的表現(xiàn)將對全年業(yè)績有最主要的影響。
    存款轉(zhuǎn)理財(cái)增加投資收益
    公司用部分銀行存款購買理財(cái)產(chǎn)品，一方面導(dǎo)致利息收入減少，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用前三季度總共同比增長約200萬元；另一方面因理財(cái)產(chǎn)品而導(dǎo)致投資收益增加約1400萬元。
    回款加快，預(yù)收賬款大幅增加
    公司回款速度加快，減少應(yīng)收賬款23%，既減輕了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，又改善了現(xiàn)金流。
    另一方面，預(yù)收賬款達(dá)1.2億元，同比增加約4000萬元，使得四季度的業(yè)績可期。
    盈利預(yù)測與估值
    跟2009年類似，宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑導(dǎo)致酒店的開工或者開業(yè)意愿降低，從而公司業(yè)務(wù)也受到一定影響。而暢聯(lián)或者樂宿客的發(fā)展還需要時(shí)間。我們維持之前的“增持”評級，預(yù)計(jì)今年EPS為0.97元。