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 事件： 
    公司公布12 年三季報(bào)，前三季度營(yíng)業(yè)收入14.55 億元，同比增長(zhǎng)10.43%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)4.61 億元，同比增長(zhǎng)30.1%， 對(duì)應(yīng)EPS0.82 元。其中Q3 營(yíng)業(yè)收入4.74 億元，同比增長(zhǎng)64.9%，凈利潤(rùn)1.63 億元，同比增長(zhǎng)17.46%。 點(diǎn)評(píng): 
    業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期 公司Q3 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)顯著，主要因?yàn)橐韵氯齻€(gè)原因：1、公司3 季度對(duì)本部一期、二期以及佟二堡一期等部分到期物業(yè)進(jìn)行提租。2、海寧五期、佟二堡二期以及成都一期裘皮市場(chǎng)于8-9 月開始計(jì)算租金，總計(jì)貢獻(xiàn)收入5000 多萬(wàn)。3、海寧一期商務(wù)樓以及東方藝墅確認(rèn)了1 個(gè)多億的銷售收入。 公司期間費(fèi)用率大幅下降 公司Q3 期間費(fèi)用率下降5.81%， 主要因?yàn)?1 年商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目集中銷售拉高費(fèi)用基數(shù)以及12Q3 理財(cái)產(chǎn)品利息收入增加。 公司毛利率大幅提升 公司Q3 毛利率同比大幅提升8.8%，環(huán)比提升0.58%。主要因?yàn)槔衔飿I(yè)提價(jià)和新物業(yè)貢獻(xiàn)收入拉升毛利率水平。 營(yíng)業(yè)稅金大幅提升 公司Q3 營(yíng)業(yè)稅金0.45 億，較去年同期增加1.21 億，主要因?yàn)橥恋卦鲋刀惗嘤?jì)提部分轉(zhuǎn)回，造成去年同期基數(shù)較低。 未來(lái)還看公司異地?cái)U(kuò)張進(jìn)程 公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高， 三年以后是否能持續(xù)增長(zhǎng)還要看公司哈爾濱項(xiàng)目和北京項(xiàng)目等新項(xiàng)目的銷售租賃情況以及老店面的提租空間。預(yù)計(jì)12-14 年EPS 分別為1.21、1.65 和1.96 元，對(duì)應(yīng)PE21.3、15.6 和13.1 倍，給予"增持"評(píng)級(jí)。