>> 長城證券-勁勝股份(300083)三季報點評：實施大客戶戰(zhàn)略成效顯著-121024
| 上傳日期： |
2012/11/2 |
大小： |
1127KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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推薦 |
作者： |
袁琤，王霆 |
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投資建議：
勁勝股份2012 年Q3 營收1.36 億元，同比增長50%；歸屬于母公司股東凈利潤5054 萬元，同比增長14%。1-9 月營收5.33 億元，同比增長38%；歸屬于母公司股東凈利潤2901 萬元，同比增長21%。公司實施大客戶戰(zhàn)略效果顯著，盈利能力穩(wěn)步提升，未來下游客戶需求的進一步提升將助推公司業(yè)績穩(wěn)健增長。我們預(yù)計公司2012-2013 年凈利潤為0.855 億、1.16億，EPS 為0.43 元、0.58 元，目前股價對應(yīng)PE 為26 倍、19 倍。給予公司“推薦”的投資評級。
要點：
三季度業(yè)績穩(wěn)健增長。公司成功拓展下游客戶，三星、中興、海信、OPPO、TCL、亞馬遜、小米等客戶訂單大幅增加，收入快速增長。2012年Q3 營收1.36 億元，同比增長50%；歸屬于母公司股東凈利潤5054萬元，同比增長14%。每股收益0.25 元。前三季度公司營收及歸屬母公司凈利潤分別同比增長38%、21%，每股收益0.14 元。
毛利率環(huán)比上升，期間費用率下降。公司三季度毛利率17.76%，環(huán)比上升近3 個百分點。公司1-9 月毛利率16.85%，主要由于產(chǎn)線開工率提升以及生產(chǎn)規(guī)模擴張使得產(chǎn)品單位成本降低，毛利率得到改善。隨著產(chǎn)能利用率的逐步提高，銷售費用率、管理費用率和財務(wù)費用率均有所下降。
大客戶戰(zhàn)略效果顯著。公司實施大客戶戰(zhàn)略，公司在深化現(xiàn)有客戶合作的基礎(chǔ)上，積極開發(fā)日本、歐美、國內(nèi)等地區(qū)的更多新客戶。公司加強研發(fā)創(chuàng)新和人才引進，進一步推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，從功能手機向智能手機零組件轉(zhuǎn)型。
強化玻璃業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。公司強化玻璃項目今年二季度已開始貢獻(xiàn)收入，三季度單季已實現(xiàn)盈利近300 萬元。隨著產(chǎn)品良率逐步提高，強化玻璃業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)更多業(yè)績。將給公司業(yè)績帶來重要貢獻(xiàn)。公司未來有望切入天線等領(lǐng)域，有利于進一步豐富產(chǎn)品線，拓展客戶結(jié)構(gòu)，提升整體盈利水平。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格競爭加劇。
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