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     事項(xiàng)：我們近期調(diào)研大連三壘，對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展、下游市場(chǎng)變化、海外市場(chǎng)發(fā)展等深入交流。
    平安觀點(diǎn):
    10 月以來(lái)訂單明顯復(fù)蘇。
    三壘機(jī)器是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的塑料波紋管自動(dòng)化成套裝備制造企業(yè)，公司波紋管成套裝備占國(guó)內(nèi)30%以上份額，市場(chǎng)占有率第一。
    公司下游塑料波紋管用于排水、排污，及電力、通訊線纜套管，受房地產(chǎn)建設(shè)、基建投資下滑及客戶要求交貨延遲影響，2、3 季度訂單下滑；1-9 月收入下降33.8%，受收購(gòu)的德羅斯巴赫股權(quán)減值影響，凈利潤(rùn)下降40.2%。
    10月份以來(lái)，公司訂單復(fù)蘇明顯，我們判斷訂單同比增幅在25%以上。
    訂單復(fù)蘇動(dòng)力來(lái)自于下游需求增長(zhǎng)、產(chǎn)品升級(jí)及海外市場(chǎng)需求回升
    四季度為傳統(tǒng)訂單旺季，我們認(rèn)為，10月以來(lái)訂單同比較快增長(zhǎng)反映國(guó)內(nèi)下游水利及城市建設(shè)對(duì)波紋管需求增長(zhǎng)傳導(dǎo)影響。
    從訂單結(jié)構(gòu)看，國(guó)內(nèi)PP料替代傳統(tǒng)PVC及PE料生產(chǎn)波紋管的發(fā)展趨勢(shì)，引發(fā)對(duì)PP料波紋管成套設(shè)備需求增加；同時(shí)，10月公司首次有大口徑雙壁波紋管（直徑1.5米及以上）開(kāi)始國(guó)內(nèi)銷售。
    10月以來(lái)海外訂單占約1/3，公司年初收購(gòu)德國(guó)德羅斯巴赫增強(qiáng)公司品牌在全球市場(chǎng)影響力，海外客戶增多，公司發(fā)展全球各區(qū)域代理商的工作進(jìn)一步推進(jìn)，海外市場(chǎng)將成為公司未來(lái)發(fā)展的重要支點(diǎn)，公司產(chǎn)品無(wú)論質(zhì)量還是技術(shù)水平都達(dá)到全球領(lǐng)先水平。
    新產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。
    公司研發(fā)成功國(guó)內(nèi)先進(jìn)的再生塑料造粒機(jī)，2013年開(kāi)始對(duì)外銷售；
    機(jī)床業(yè)務(wù)是公司中長(zhǎng)期發(fā)展方向，預(yù)計(jì)2013年有樣品出來(lái)，我們預(yù)計(jì)短期以研發(fā)為主，難以有大的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
    2013 年精密加工制造業(yè)務(wù)有望突破。
    公司具有先進(jìn)的加工能力（有五軸聯(lián)動(dòng)加工中心12臺(tái)）、高效管理及良好品質(zhì)控制能力，2013年公司承接精密加工業(yè)務(wù)有望取得突破，精密加工業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間要遠(yuǎn)超目前波紋管成套裝備。