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    麗江旅游(002033.CH/人民幣16.86, 買入)發(fā)布公告稱，根據(jù)《云南省物價(jià)局關(guān)于麗江玉龍雪山旅游索道票價(jià)的批復(fù)》，公司大索道提價(jià)方案如下：?jiǎn)纬唐眱r(jià)每人次增加15 元，即索道票價(jià)由現(xiàn)行單程每人次75 元調(diào)整為90 元。此票價(jià)中含原批準(zhǔn)的玉龍雪山生態(tài)環(huán)境保護(hù)專項(xiàng)資金12.5 元，即提價(jià)后公司每張索道票需繳納的環(huán)?；鹑匀粸閱纬?2.5 元（雙程25 元）不變。
    雖然公司在公告中稱須將調(diào)整后的索道票價(jià)向社會(huì)進(jìn)行公示，公示期不得少于1 個(gè)月，公示期滿后于2013 年春節(jié)后執(zhí)行，但我們預(yù)計(jì)公司將在春節(jié)后很快執(zhí)行新的票價(jià)，對(duì)于13 年業(yè)績(jī)形成利好。市場(chǎng)對(duì)于公司旗下大索道提價(jià)一直保有預(yù)期，此次公布的提價(jià)幅度基本符合市場(chǎng)預(yù)期，提價(jià)時(shí)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
    公司大索道除了2010 年因?yàn)楦脑焱＿\(yùn)較長(zhǎng)時(shí)間導(dǎo)致客流大幅下滑外，其余年份客流接待量保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，2011 年接待量達(dá)到約90 萬(wàn)人次。我們假設(shè)大索道12-13 年客流增速分別為15%和13%，則客流接待量分別達(dá)到103 萬(wàn)人次和116 萬(wàn)人次。
    公司產(chǎn)業(yè)鏈拓展加速，甘海子雪山餐飲、麗江古城南入口項(xiàng)目、香巴拉項(xiàng)目、瀘沽湖項(xiàng)目等將陸續(xù)落地，整體基本面向好，但新建高星級(jí)酒店的重資產(chǎn)模式面臨資本開(kāi)支大、培育期和回報(bào)期長(zhǎng)等風(fēng)險(xiǎn)，值得進(jìn)一步跟蹤和關(guān)注。暫不考慮新項(xiàng)目建設(shè)以及盈利的情況下，我們預(yù)計(jì)公司2012-2013 年每股收益為0.86 元和1.06 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16 倍左右13 年市盈率，維持買入評(píng)級(jí)。