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     公司基本面已處底部，未來受益行業(yè)復(fù)蘇和外延收購將現(xiàn)上升趨勢。我們認(rèn)為2011年"甬溫事故"后，市場對公司關(guān)注度急劇降低，對于近兩年在業(yè)務(wù)拓展和外延發(fā)展策略上的認(rèn)識或有不足。  由于電力板塊在國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)下有較大提升空間，鐵路和煤炭景氣皆有復(fù)蘇，外延收購增厚業(yè)績，我們認(rèn)為公司2013年將獲得高速增長。 電力板塊將受益于"國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)"及"銷售區(qū)域拓展"，預(yù)計(jì)2013年增速或在35%以上。（1）隨著2013年配電開關(guān)柜招標(biāo)逐步整合入國網(wǎng)統(tǒng)一平臺，以及對國網(wǎng)投標(biāo)規(guī)則理解加深，我們預(yù)測低基數(shù)背景下公司在國網(wǎng)統(tǒng)一平臺下收入將快速提升。（2）我們預(yù)計(jì)13年公司將發(fā)揮與一拉得公司的協(xié)同效應(yīng)，在西南等區(qū)域取得較快增長。 鐵路和煤炭板塊2013年將隨著行業(yè)景氣復(fù)蘇實(shí)現(xiàn)增長，預(yù)計(jì)2013年增速或在20%。（1）2013年鐵路建設(shè)逐步復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)2013年上半年中鐵電氣化局等將重啟信號箱變等設(shè)備招標(biāo)（2012年1月-10月基本無招標(biāo)），鐵路板塊景氣復(fù)蘇。（2）我們2013年煤炭價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)重有升，行業(yè)景氣有所復(fù)蘇。 公司外延式收購業(yè)績增厚明顯，未來公司或?qū)⒗^續(xù)利用外延式發(fā)展。此次公司收購"樂山一拉得公司"，我們預(yù)計(jì)提升凈利潤約16%。 2013年公司或在青島地鐵線獲得地鐵設(shè)備零的突破，取得生產(chǎn)供應(yīng)"準(zhǔn)生證"。
    石油領(lǐng)域或有突破，公司具備中石油甲級供應(yīng)商資質(zhì)。 考慮13年收購公司并表，我們預(yù)計(jì)2012-2013年公司EPS為0.42元、0.63元，"增持"，目標(biāo)價(jià)14.9元，對應(yīng)2013年的估值為23.7倍。