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     最新消息
    盤江股份1 月22 日發(fā)布公告，下屬所有煤礦立即停產(chǎn)整頓，整頓完畢，申請(qǐng)省煤監(jiān)局組織有關(guān)部門進(jìn)行驗(yàn)收，驗(yàn)收合格后方可恢復(fù)生產(chǎn)。此前，盤江下屬的響水煤礦和金佳煤礦接連在兩個(gè)月內(nèi)發(fā)生兩起煤與瓦斯突出事故。
    分析
    (1) 貴州省煤炭產(chǎn)量近期將受影響。作為中國(guó)南部主要產(chǎn)煤省份，貴州省2011 年原煤產(chǎn)量為1.56 億噸，占全國(guó)產(chǎn)量的4.4%。盤江集團(tuán)主要生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)煉焦煤，是貴州最大的煤炭企業(yè)。此次停產(chǎn)整頓將使在建煤礦投產(chǎn)進(jìn)度放緩，給盤江以及貴州省近期煤炭產(chǎn)量帶來(lái)負(fù)面影響。
    (2) 安監(jiān)力度升級(jí) ，近期煤炭供給受限。按照慣例，國(guó)有企業(yè)下屬的煤礦事故發(fā)生后，一般是僅僅發(fā)生事故的煤礦停產(chǎn)整頓。此次金佳礦難發(fā)生后，盤江下屬所有煤礦都停產(chǎn)整頓；1 月7 日陽(yáng)煤集團(tuán)下屬的寺家莊煤礦事故之后，山西省政府也是要求陽(yáng)煤集團(tuán)的下屬煤礦均進(jìn)行停產(chǎn)整頓，安監(jiān)力度升級(jí)可見一斑。隨著春節(jié)臨近，其它省份可能也將陸續(xù)開展安全檢查，我們預(yù)計(jì)此次安監(jiān)力度升級(jí)將持續(xù)到“兩會(huì)”以后。近期全國(guó)煤炭供給將受到一定限制。
    (3) 煉焦煤價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。貴州是中國(guó)主要的煉焦煤生產(chǎn)省份，省內(nèi)最大煤炭企業(yè)下屬的所有煤礦停產(chǎn)整頓，將使近期煉焦煤產(chǎn)量受到負(fù)面影響，而同樣為中國(guó)主要煉焦煤產(chǎn)區(qū)的山西省目前也在進(jìn)行安全檢查。因此，我們重申此前的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)這兩個(gè)省份的煉焦煤產(chǎn)量將在近期受到限制，煉焦煤價(jià)格有望進(jìn)一步上漲。
    潛在影響
    我們維持對(duì)盤江股份的中性評(píng)級(jí)。在建的松和煤礦和馬依煤礦將從2013 年起陸續(xù)釋放產(chǎn)能，我們預(yù)計(jì)公司將保持較快的內(nèi)生型增長(zhǎng)，并受益于貴州省煤炭行業(yè)整合。但兩個(gè)月內(nèi)接連發(fā)生響水煤礦和金佳煤礦事故，暴露出公司管理存在一定漏洞，預(yù)計(jì)資產(chǎn)注入進(jìn)程將放緩，盤江集團(tuán)在貴州省煤炭行業(yè)中的地位或?qū)⑾魅?。維持中性評(píng)級(jí)。目前我們所覆蓋的煤炭A 股公司中給予買入評(píng)級(jí)的為蘭花、潞安、冀中和國(guó)投