>> 湘財證券-新北洋(002376)2012業(yè)績快報點評：業(yè)績略低于預(yù)期,關(guān)注新產(chǎn)品新市場-130123
| 上傳日期： |
2013/1/28 |
大小： |
411KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
姜國平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點: 事件：公司公告2012業(yè)績快報，2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.56億，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤2.0億，同比分別增長14.8%，21.86%。
業(yè)績增速略低于預(yù)期
公司歸屬上市公司股東凈利潤增長21.86%，EPS0.67，略低于預(yù)期。公司業(yè)績增速低于預(yù)期的原因主要有： 公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品憑條打印機(jī)的下游行業(yè)如餐飲、零售等受到宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的負(fù)面影響導(dǎo)致該類產(chǎn)品增速下滑明顯； 另外公司的鐵路磁票打印機(jī)銷售情況在去年高鐵事故發(fā)生后恢復(fù)緩慢，我們預(yù)計12年來自高鐵的業(yè)務(wù)較11年持平或略低，低于預(yù)期； 海外的支票掃描儀銷售在基數(shù)較大的情況下，增速下滑，我們預(yù)計海外支票掃描儀銷售增速在20%左右； 2011-2012年重點軟件企業(yè)認(rèn)證的延后導(dǎo)致12年凈利潤減少709萬。
2013年關(guān)注新產(chǎn)品新市場
公司的重要優(yōu)勢在于研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，2013年公司值得關(guān)注的新產(chǎn)品進(jìn)展一方面是支票掃描處理設(shè)備在國內(nèi)銀行的應(yīng)用，如果公司的支票掃描產(chǎn)品能在國內(nèi)銀行獲取訂單，將為公司業(yè)績增長打開新空間；另一方面是識幣器產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)度；另外彩票投注終端的升級換代也值得關(guān)注。
估值與投資建議：
由于11，12年重點軟件企業(yè)認(rèn)證尚未結(jié)束，我們按照15%的所得稅率進(jìn)行計算，調(diào)低12-14年的盈利預(yù)測，預(yù)計12-14年EPS 0.67，0.87，1.10元，目前股價對應(yīng)PE 分別為27倍、21倍、16倍，看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展，維持“買入”評級，注意短期業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險。
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