>> 中投證券-奧飛動漫(002292)奧飛之巴啦啦的榮耀與夢想-130128
| 上傳日期： |
2013/1/29 |
大?。?/td>
| 643KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
冷星星，萬玉琳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
奧飛之巴啦啦的榮耀與夢想
事件：1月31日，由公司制作的真人魔幻電影《巴啦啦小魔仙》將登陸全國各大院線。
點評：
巴啦啦的榮耀：中國女孩第一品牌，內(nèi)容和衍生品受到熱烈追捧。國內(nèi)第一部針對女孩（3-12歲）的真人動漫魔幻影視作品，5年中，伴隨電視劇、動漫書、舞臺劇等的推出，巴啦啦受到2億粉絲熱烈追捧，動畫內(nèi)容收視率高，同時相關(guān)衍生品熱賣，2012年巴啦啦系列玩具銷售額達到約8000萬元，預(yù)計2013年將超過億元。
巴啦啦的夢想：成就女版哈利波特，打造全球大品牌?；趦牲c原因，我們認為此次電影票房值得期待：1）巴啦啦小魔仙在5年中已擁有2億粘合度極高的粉絲群體；2）此次電影采用了暴力發(fā)行的方式，即由主發(fā)行方和10多家少兒頻道共同發(fā)行，廣告覆蓋面廣（甚至出現(xiàn)在高收視的“非誠勿擾”節(jié)目廣告中）、眾少兒頻道同時出動宣傳陣勢大、主發(fā)行方卡通先生發(fā)行經(jīng)驗豐富，因此電影有望大賣。
《巴啦啦小魔仙》電影上映對公司有重大意義：1）短期來看，票房若超預(yù)期將直接貢獻業(yè)績，同時相關(guān)衍生品已開始熱賣并有望提升一季度業(yè)績；2）長期來看，電影上映將進一步提升巴啦啦品牌價值，并為后續(xù)巴啦啦系列產(chǎn)品全線提價和推出種類更為豐富的衍生品做好準備。
維持盈利預(yù)測，維持“強烈推薦”評級。在未考慮票房超預(yù)期的情況下，維持預(yù)測2012-2014年EPS分別為0.44、0.61和0.85元，同比增速分別為35%、40%和40%。在目前股價（22.94元）下，對應(yīng)PE為53、38和27倍，處于歷史估值低位。我們看好奧飛動漫的長期增長潛力。短期來看，2013年公司將迎來業(yè)績拐點（年增速將達40%），同時存在諸多催化劑。維持公司“強烈推薦”評級，給予6-12個月目標價32元，有近40%的上漲空間，建議積極買入。
催化劑：1）近期催化劑——《巴啦啦小魔仙》票房超預(yù)期；嘉佳卡通頻道落地進展和平臺效用發(fā)揮超預(yù)期；新產(chǎn)品爆發(fā)性銷售（提升業(yè)績和品牌影響力）；與孩之寶合作進度超預(yù)期；2）中長期催化劑——資本運作上新舉措；股權(quán)激勵方案推出。
風(fēng)險提示：
解禁減持風(fēng)險；控股股東權(quán)利過于集中；知識產(chǎn)權(quán)保護不力；動漫片未達預(yù)期效果
|
|
