>> 國信證券-奧飛動漫(002292)業(yè)績超預(yù)期,平臺價值將逐步釋放-121228
| 上傳日期： |
2012/12/28 |
大小： |
414KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
陳財茂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
奧飛動漫發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計2012 年凈利潤為1.72-1.85 億元，同比增長30-40%，前次預(yù)告的業(yè)績增速為10-30%。
評論：
優(yōu)質(zhì)內(nèi)容保障，彰顯平臺價值
依托優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，衍生品有望繼續(xù)良好銷售，業(yè)績?nèi)钥赡艹A(yù)期。此次公司預(yù)測增速大幅提高，主要原因是《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂》衍生產(chǎn)品-陀螺產(chǎn)品銷售情況超出預(yù)期。我們認(rèn)為，得益于公司動畫片的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，衍生品銷售可能大幅增長，業(yè)績?nèi)杂谐A(yù)期可能。
《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂》自8 月23 號首播已來，市場效果良好，已在多家電視臺播出，目前福建、江蘇、遼寧、黑龍江、大連等五家動漫或少兒頻道仍在播放，可見市場熱度；登陸樂視網(wǎng)的評價也很高，高達(dá)8.5 的評分。我們認(rèn)為，《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂》熱播將帶動衍生品銷售良好表現(xiàn)，全年業(yè)績可能進(jìn)一步超預(yù)期。
動畫片《蛋糕甜心》在福建、黑龍江、浙江等三家少兒頻道播放，市場關(guān)注度也很高，樂視評分也高達(dá)8.9，預(yù)計女孩玩具和飾品銷售也將有不錯表現(xiàn)。
平臺價值逐步釋放。我們認(rèn)為，依托公司優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，“動畫+衍生”盈利模式不斷提升平臺價值，之前電視臺熱播的《巴啦啦小魔仙》將被拍成電影，預(yù)計2013 年春節(jié)上映，并已改編成游戲，可見公司內(nèi)容價值實現(xiàn)已趨多元化。
維持“謹(jǐn)慎推薦”評級
維持公司2012-14 年盈利預(yù)測，EPS 分別為0.44/0.55/0.66 元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為40/32/27倍。我們認(rèn)為，公司不斷開發(fā)精品動畫片，并多渠道開拓內(nèi)容價值，看好動畫片平臺價值持續(xù)提升，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
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