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投資要點：
    實際控制人追加鎖定有利于估值修復：目前實際控制人陳利浩先生持有遠光軟件5910 萬股，占總股本比例12.8%，市場一直擔心一旦陳利浩先生直接持股比例低于10%，則可能出現(xiàn)實際控制人缺位，造成遠光估值長期低于行業(yè)平均水平。我們認為此次實際控制人追加鎖定承諾有利于化解市場上述擔憂，使得遠光估值與其增長質(zhì)量和持續(xù)性相匹配。目前公司動態(tài)PE 約18 倍，如果估值向上修復到25 倍，則收益率約40%，投資價值凸顯。
    遠光軟件是A股少數(shù)的價值創(chuàng)造性軟件企業(yè)：上市募集資金1.60 億元，上市以來累計分紅1.64 億元。公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流充裕，預計12 年末現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)超過9 億元，在實際控制人追加鎖定承諾的情況下，我們預計公司未來幾年將提高分紅比例，以滿足大非資金需求，而這也有利于提高資金使用效率，最大化股東利益。
    12 年Q4 收入增速放緩是正常的經(jīng)營節(jié)奏調(diào)整：業(yè)績快報顯示遠光12年Q4 收入同比增長13%，我們認為對此不必過分擔心，參股地產(chǎn)公司投資收益超預期使得遠光在Q4 收入確認上較為謹慎，預計13 年Q1 收入增速將明顯提高，而利潤增速有望保持目前斜率。
    盈利預測與投資評級：預計12-14 年EPS 分別為0.65、0.86 和1.12元，我們判斷12 年是遠光經(jīng)營上相對困難的時期，13 年國網(wǎng)大集中項目和中電投管控項目將提高可觀的增量收入，而非電央企項目突破值得期待，維持強烈推薦評級。我們判斷股價在未來6 個月創(chuàng)歷史新高概率大，建議積極配置。