>> 光大證券-遠光軟件(002063)2012年業(yè)績基本落定,2013年較快增長依然可期-130107
| 上傳日期： |
2013/1/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
浦俊懿，符健 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布業(yè)績預告修正公告，2012 年公司歸屬母公司股東凈利潤增長幅度由3 季報時預告的20%-40%修正至30%-40%。
三方面因素拉動，業(yè)績好于部分投資者預期 公司此次公告的發(fā)布意味著公司2012 年的業(yè)績情況已基本落定，凈利潤規(guī)模將位于2.75 億元至2.96 億元之間，折合EPS 為0.62-0.66 元，我們認為這樣的結果應略好于部分投資者的預期。公司業(yè)績的較快增長主要受到3 方面因素的拉動：1、需求穩(wěn)定增長：電網(wǎng)企業(yè)（尤其是國網(wǎng)）信息化深化應用的需求持續(xù)增加，發(fā)電行業(yè)（主要是國電集團）信息化進入快速普及階段；2、費用控制良好：近一兩年來公司著力加強內部管理架構的調整、力促人員效率的提升，費用率得以持續(xù)下降；3、投資收益增加：公司參股公司華凱投資經營效益較去年有著明顯增加，從而帶來投資收益的較快增長。
2013 年較快增長依然可期 我們認為公司2013 年仍將有將有望實現(xiàn)30%左右的業(yè)績成長。電網(wǎng)側方面，國網(wǎng)管控系統(tǒng)的深化應用仍將持續(xù)，而"數(shù)據(jù)大集中"項目將進入到逐步實施階段，來自國網(wǎng)的收入增長很有可能出現(xiàn)加速；而南網(wǎng) "一體化"信息系統(tǒng)建設有望在今年啟動，增長性也將較為突出。發(fā)電側方面， 國電集團財務三期、燃料管控、基建內控等模塊將在今年全面鋪開，收入增速雖然由于基數(shù)原因將低于2012 年，但仍將較為可觀；此外，中電投集團財務管控項目也可能于今年展開，成為公司新的增長點。我們預計電網(wǎng)側收入增速可能達到20%左右，發(fā)電側達到30%-40%應不困難，因此整體增長可能將在25%左右，同時，費用率在人員效率繼續(xù)提升以及股權激勵費用同比持平的作用下將繼續(xù)下降，因此我們預計公司2013 年業(yè)績增速不會較2012 年明顯下降。
小幅上調業(yè)績預測與目標價 我們小幅上調公司2012-2014 年EPS 分別至0.64 元、0.84 元和1.15 元，鑒于公司穩(wěn)定的增長前景、健康的財務狀況等因素，我們維持買入評級，目標價20.16 元。
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