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    近期遠光股價從高點下跌接近15%，我們認為下跌原因：1、用友和東華近期下跌影響行業(yè)整體估值，2、限制性股票激勵條件和成本計算值得商榷。
    投資要點：
    
 基本面足夠優(yōu)秀：
     12 年是經(jīng)營的相對低點：11 年遠光來源于國網(wǎng)收入占比接近70%，國網(wǎng)信息化5 年一周期（“十一五”信息化06 年規(guī)劃，07 和08 年試點，09 和10 年全面推廣，遠光06-10 年收入增速分別為24%、25%、38%、45%和54%，依次遞增）。國網(wǎng)“十二五”信息化類似，13 年啟動“大集中”項目試點，預計體量不少于SG186 項目，而12 年在國網(wǎng)沒有大項目啟動背景下預計遠光增長仍在30%以上，顯著優(yōu)于軟件行業(yè)表現(xiàn)。
     面向大客戶的定制軟件和服務收入有年金性質(zhì)：國網(wǎng)財務模塊主力支持遠光收入規(guī)模到6 億多，國電財務、燃料、安全生產(chǎn)和基建4 個模塊主力支持另外一個6 億收入，后續(xù)南網(wǎng)、中電投（開始試點）是支持收入規(guī)模再上一個臺階所在，電網(wǎng)輔業(yè)、副業(yè)、農(nóng)電和地電等市場仍處于拓展階段，遠光深度挖掘大型客戶需求能力在國內(nèi)軟件企業(yè)中首屈一指。
     財務向業(yè)務延伸使得遠光軟件供應商地位更加核心：遠光目前不是電力信息化核心供應商，但是原有的核心供應商（電力設備廠商）更多的是在電廠層面為電網(wǎng)或發(fā)電提供信息化的支撐。大型電力集團信息化大項目是集團和電廠兩級（國電193 中燃料管控，就有集團燃料管控和電廠燃料管控兩級），這是遠光軟件成為電網(wǎng)或者發(fā)電更加核心供應商的大機遇，外延式收購可期。