>> 廣證恒生-汽車行業(yè)：推薦寧波華翔、駱駝股份、鴻特精密-130303
| 上傳日期： |
2013/3/6 |
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| 7327KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
周婭，戎毅仁 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資要點(diǎn)：
【板塊行情】本周A 股上漲1.69%，一級行業(yè)普漲：國防軍工大漲、漲幅達(dá)7.06%，之后依次是計算機(jī)行業(yè)上漲4.29%、建材行業(yè)上漲4.28%、電力及公用事業(yè)行業(yè)上漲4.25%；下跌的行業(yè)只有煤炭、餐飲和食品飲料行業(yè)，其中食品飲料行業(yè)跌幅達(dá)3.49%。汽車行業(yè)表現(xiàn)一般，僅上漲2.01%；各子行業(yè)表現(xiàn)中，汽車零部件和專用汽車表現(xiàn)優(yōu)異，分別上漲3.25%和3.13%，而客車、乘用車和摩托車及其他表現(xiàn)一般，上漲不到2%，銷售及服務(wù)行業(yè)微跌0.83%。
【行業(yè)觀點(diǎn)】
乘用車：受交通擁堵、能源、環(huán)保等因素制約，2013 年產(chǎn)業(yè)刺激政策不會有太多超預(yù)期，但由于2012 年基數(shù)相對較低，預(yù)計全年乘用車銷量增速約為10%。我們看好低排量乘用車、自主品牌汽車和新能源汽車公司的業(yè)績表現(xiàn)。（1）在新型城鎮(zhèn)化的政策背景下，隨著消費(fèi)群體滲透、銷售渠道下沉、公務(wù)車消費(fèi)示范效應(yīng)的顯現(xiàn)，低端乘用車及自主品牌消費(fèi)市場將進(jìn)一步釋放。（2）受霧霾天氣影響，油品標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)動車排放標(biāo)準(zhǔn)升級預(yù)期提升，產(chǎn)業(yè)政策、消費(fèi)政策將繼續(xù)向低排量乘用車傾斜，新能源汽車發(fā)展也有望加速。
重卡：新型城鎮(zhèn)化大框架下的基建投資需求、物流需求，產(chǎn)品的更新和升級需求，國IV 標(biāo)準(zhǔn)實施，鐵路貨運(yùn)價格提升等將對重卡市場需求產(chǎn)生一定的推動。但經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇條件下，重卡需求恢復(fù)緩慢，板塊估值修復(fù)行情暫告段落，我們維持對重卡行業(yè)較為謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
大中客：大中客車行業(yè)增長平穩(wěn)，競爭格局穩(wěn)定。其中旅游客車受益于消費(fèi)升級，公交客車受益于政府鼓勵公共出行、加大公共交通投入，預(yù)計會保持較快增長；校車市場有望進(jìn)一步得以規(guī)范、進(jìn)入實質(zhì)推廣階段；而長途客車會受到高鐵及城際客運(yùn)專線的分流影響 。總體而言，大中客預(yù)計2013 年會繼續(xù)保持10%左右的平穩(wěn)增速，相關(guān)龍頭公司業(yè)績穩(wěn)健，將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)增長。
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