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   ◆2012 年收入同比增11%，凈利潤同比增313%：
    公司發(fā)布2012 年報(bào)，受益于美國地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，收入同比增長11%至16.5 億；分產(chǎn)品看，核心產(chǎn)品水龍頭零組件收入同比增長9.7%至11.2 億，鋅合金產(chǎn)品同比提升22.8%至2.3 億，公司此前大力發(fā)展的陶瓷業(yè)務(wù)表現(xiàn)不甚理想，收入基本與去年持平為3206 萬；具備自主品牌的溫控閥業(yè)務(wù)收入同比增長4.6%至9304 萬。
    分區(qū)域看，國內(nèi)業(yè)務(wù)同比增長32.7%至2.7 億，表現(xiàn)不俗；出口業(yè)務(wù)同比上升8.5%至13.5 億，展現(xiàn)良好的回暖態(tài)勢(shì)。
    2012 年公司的銷量同比增長9%，不及收入增速，表明2012 年產(chǎn)品提價(jià)產(chǎn)生了一定功效。2012 年底庫存量同比增加52%，主要為滿足2013 年1 月的訂單增長。
    2012 年公司凈利潤為3536 萬元，折合EPS 為0.1 元，較去年同期提升313%。2012 年業(yè)績大幅增長主要因當(dāng)年?duì)I業(yè)外收入增加較多以及2011年四季度虧損使得業(yè)績基數(shù)偏低。
    ◆毛利率同比略微提升，期間費(fèi)用率微幅降低：
    2012 年公司的毛利率為22.2%，較去年同期提升0.2 個(gè)百分點(diǎn)；分產(chǎn)品看，水龍頭零組件在提價(jià)，水龍頭整組化率、低鉛銅產(chǎn)品占比升高的驅(qū)動(dòng)下提升2.6 個(gè)百分點(diǎn)；鋅合金產(chǎn)品毛利率同比下滑2.7 個(gè)百分點(diǎn)至19.1%；溫控閥毛利率同比上升3.8 個(gè)百分點(diǎn)至42.3%；陶瓷類業(yè)務(wù)因產(chǎn)能利用率不高，毛利率為-12.2%，但較2011 年-25.7%的盈利水平有所改善。
    2012 年期間費(fèi)用率同比降低0.5 個(gè)百分點(diǎn)至19.5%。銷售費(fèi)用率同比持平為5.3%，管理費(fèi)用率同比略微減少0.2 個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，公司在收入增長的財(cái)年，因規(guī)模效應(yīng)費(fèi)用率往往有較大幅度降低。但近些年珠三角地區(qū)人力成本大幅上升對(duì)規(guī)模效應(yīng)產(chǎn)生了一定程度的抵消。
    ◆2013 年外銷將繼續(xù)受益美房復(fù)蘇，內(nèi)銷拓展環(huán)保領(lǐng)域是未來看點(diǎn)：隨著美國房地產(chǎn)庫存的降低、新屋和成屋銷量上升，美國房地產(chǎn)供求關(guān)系已大為改善；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)幾輪量化寬松釋放貨幣之后，美國房地產(chǎn)價(jià)格上漲不僅激發(fā)出購房需求，亦能修復(fù)居民、銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，刺激地產(chǎn)商的新屋開建。我們看好美房復(fù)蘇前景，看好國內(nèi)衛(wèi)浴產(chǎn)品的出口形勢(shì)。
    公司作為國內(nèi)衛(wèi)浴出口領(lǐng)域的龍頭企業(yè)有望繼續(xù)受益美房復(fù)蘇。