久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1．事件
    公司發(fā)布2012年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21952.96億元，同比增長(zhǎng)9.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1153.2億元，對(duì)應(yīng)全面攤薄EPS為0.63元，同比下降13.3%，其中四季度單季業(yè)績(jī)0.15元，基本符合我們預(yù)期。
    2．我們的分析與判斷
    （一）、業(yè)績(jī)同比下滑主要系進(jìn)口氣數(shù)量大幅增加但價(jià)格倒掛
    公司2012年業(yè)績(jī)同比下滑的主要原因是進(jìn)口氣數(shù)量大幅增加但天然氣價(jià)格倒掛，使得天然氣板塊這個(gè)提供穩(wěn)定利潤(rùn)的板塊業(yè)績(jī)從往年200億元左右經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑到虧損21億元；煉化業(yè)務(wù)相比2011年，下半年特別是四季度煉油有明顯好轉(zhuǎn)；上游勘探業(yè)績(jī)同比基本持平，銷售板塊有所下滑。
    （二）、煉化下半年明顯好轉(zhuǎn)尤其是四季度煉油減虧顯著
    2012年的國(guó)際原油價(jià)格受伊朗局勢(shì)等影響而大幅波動(dòng)，Brent油價(jià)一季度最高攀升至2008年金融危機(jī)之后的最高128美元/桶，二季度末受供求關(guān)系影響又一度下探最低至88美元/桶；2012年上半年的煉油延續(xù)2011年二季度以來的大幅虧損，虧損幅度在7美元/桶左右；8月下旬以后煉油經(jīng)營(yíng)狀況明顯好轉(zhuǎn)、減虧顯著，三季度煉油虧損收窄至4.2美元/桶，四季度更進(jìn)一步收窄至2.2美元/桶；新的成品油定價(jià)機(jī)制的推出后，公司煉油有望做到接近盈虧平衡。
    化工市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、下游需求疲軟影響而持續(xù)低迷；三季度有所好轉(zhuǎn)，單季度經(jīng)營(yíng)虧損一度從二季度的虧損51.5億元縮小至虧損18億元；但四季度又有回調(diào)，虧損擴(kuò)大到24.6億元；但目前情況來看，化工仍沒有明顯好轉(zhuǎn)，接下去好得看下游需求的整體改善。
    （三）、中亞氣和如東LNG的進(jìn)口天然氣接近達(dá)產(chǎn)，四季度天然氣大虧30億
    今年是中石油的中亞天然氣管道和江蘇如東LNG接收站接近達(dá)產(chǎn)的一年，天然氣進(jìn)口量快速放量，僅上半年進(jìn)口天然氣約128億方（其中中亞氣104.5億方、LNG為23.1億方），全年進(jìn)口預(yù)計(jì)接近300億方；一方面是天然氣進(jìn)口數(shù)量的大幅增加，另一方面由于天然氣定價(jià)還沒有理順而進(jìn)銷價(jià)格倒掛超過1元/立方，公司2012年進(jìn)口天然氣和LNG虧損達(dá)419億元；使得天然氣板塊這個(gè)提供穩(wěn)定利潤(rùn)的板塊業(yè)績(jī)從往年200億元左右經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑到2011年的155億元、2012年則大幅下滑至虧損21億元。2012年上半年原本預(yù)期天然氣定價(jià)新機(jī)制未試點(diǎn)地區(qū)的天然氣可能會(huì)上調(diào)2-3毛/方?jīng)]有實(shí)現(xiàn)，今年天然氣上調(diào)的可能性較大；但進(jìn)口氣數(shù)量預(yù)計(jì)還將增加80億方，公司天然氣板塊的經(jīng)營(yíng)壓力今年仍很大；若天然氣調(diào)價(jià)實(shí)現(xiàn)，今年板塊有望扭虧。