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    事件：公司發(fā)布2012 年年報，全年實現凈利潤1931.79 億元，同比增長14.13%，實現營業(yè)收入4607.46 億元，同比增長16.03%，每股收益0.77元，同比增長13.24%。董事會建議向全體股東派發(fā)2012 年度現金股息，每股0.268 元(含稅)。
    報告摘要：
     規(guī)模、凈息差和手續(xù)費增長是業(yè)績增長主要驅動因素。分別貢獻12.05、2.16 和1.90 個百分點的業(yè)績增長。生息資產增長13.6%至13.67萬億，NIM 為2.75%，同比提高6 個BP。四季度NIM 年化2.79%，環(huán)比下降3 個BP。手續(xù)費凈收入增長7.50%，銀行卡和理財產品收入居前，代理、結算清算和擔保收入負增長。
     不良貸款繼續(xù)增長，逾期貸款比中報下降5.72%。12 月底不良率為0.99%，比三季度下降1 個BP，不良額為746.18 億元，比三季度末增加16.73 億元（增速2.3%）。關注類貸款2044.07 億元，比中報上升3.73%，逾期貸款下降5.72%至770.76 億元。撥備余額2024.33 億元，可以覆蓋不良和逾期。關注類貸款遷徙率4%，比去年下降1.09個百分點。
     活期存款占比提升至51.20%，增長7.21%，存款增長13.57%。
     投資建議。我們預計建設銀行2013 年凈利潤增長4.23%，達到2007億元，EPS為0.80 元，每股凈資產為4.33 元。建行目前的股息率5.69%，具有持有價值，維持增持評級。