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投資要點(diǎn)
    ● 2012 年業(yè)績(jī)優(yōu)異超預(yù)期，今年一季度預(yù)增15%-25%。2012 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.16 億元，同比增加46.81%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)6623.84萬(wàn)元，同比增加50.32%；EPS 1.08 元。第四季度，公司營(yíng)業(yè)收入6808.81萬(wàn)元，環(huán)比增加45.64%，同比增加79.30%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)2502.98 萬(wàn)元，環(huán)比增加104.27%，同比增加113.38%；EPS 0.20 元，公司的業(yè)績(jī)超過市場(chǎng)之前的預(yù)期。另外，公司預(yù)計(jì)今年一季度盈利1410-1530萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15%-25%。
    ● 產(chǎn)能釋放和新增的6 家客戶為公司帶來(lái)了業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。公司2012 年有500噸多層陶瓷電容器用粉體材料產(chǎn)能釋放，同時(shí)通過技改打破了部分瓶頸。
    另外，公司年內(nèi)新增6 家客戶，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額均有所增加。公司的產(chǎn)品銷量達(dá)到2494 噸，超過之前市場(chǎng)預(yù)期的2200 噸，同比增加49%。
    ● 2013 年看1500 噸募投項(xiàng)目投產(chǎn)和臺(tái)灣日本市場(chǎng)開拓。公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽縼?lái)自于年內(nèi)募投項(xiàng)目的投產(chǎn)和國(guó)際市場(chǎng)的開拓。公司2013 年將重點(diǎn)擴(kuò)充臺(tái)灣和日本市場(chǎng)，同期加強(qiáng)微波材料的市場(chǎng)開拓，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。1500噸募投項(xiàng)目在1 月已經(jīng)可以開始貢獻(xiàn)部分產(chǎn)能，預(yù)計(jì)年底就可以全部竣工投產(chǎn)，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    ● 盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 為1.17 元、1.55 元、1.88 元,基于估值的考慮，給予“增持”投資評(píng)級(jí)。
    ● 風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)；MLCC 銷量增速不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。