>> 申銀萬國-華能國際電力股份-0902.HK-電價調(diào)整概率小，長期投資買點顯現(xiàn)-130524
| 上傳日期： |
2013/5/27 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
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投資要點：
我們預計公司燃料價格隨煤炭價格于2013 年繼續(xù)下行，公司毛利隨仍將擴張。煤礦產(chǎn)能過剩的問題超出我們之前的預計，產(chǎn)能過剩使煤價長期內(nèi)趨于下行。（慧博投研資訊）
基于行業(yè)仍有20%的公司虧損，目前時段電價下調(diào)將不可行。煤電聯(lián)動在2014年或之后有可能被執(zhí)行。我們預計煤電聯(lián)動的執(zhí)行機制將利好電力公司，因為電價調(diào)整以煤價下跌為前提。
現(xiàn)行從用戶征收的可再生能源附加費在2015 年之前都足夠電網(wǎng)補貼新能源上網(wǎng)電價。下調(diào)火電上網(wǎng)電價補貼新能源的做法可實施性小。并且基于《可再生能源法》的規(guī)定，補貼的主要來源是電費中的“可再生能源附加”。對于傳統(tǒng)能源的上網(wǎng)電價則沒有該項附加費用的征收。
我們不認為限制煤炭進口和運輸限制的“商品煤質量管理條例”草案能被執(zhí)行。且我們預計該草案對目前的供需關系影響甚微。
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