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投資要點(diǎn)：
    智能家居提升智能控制器的需求。智能家庭推動(dòng)了家電，手機(jī)等快速融合，形成了通過(guò)智能終端對(duì)于各類家電和家庭用品的控制。（慧博投研資訊）智能家庭拉動(dòng)了家電，消費(fèi)電子等終端產(chǎn)品市場(chǎng)需求不斷釋放，終端所兼容的功能越來(lái)越多，推動(dòng)了智能控制在家電、數(shù)碼、電力、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的快速推廣，同時(shí)單個(gè)智能控制器的價(jià)值不斷提升。
    大客戶戰(zhàn)略帶動(dòng)家電控制器業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。公司泛家電業(yè)務(wù)立足于大客戶，堅(jiān)持在國(guó)際知名客戶中取得持續(xù)的份額提升和產(chǎn)品突破的策略。開(kāi)發(fā)了伊萊克斯，飛利浦，寶潔等國(guó)際知名客戶，同時(shí)國(guó)內(nèi)的方太，格蘭仕，蘇泊爾等家電巨頭也是公司客戶，公司通過(guò)不斷提升在大客戶的市場(chǎng)份額提升銷售額，同時(shí)公司還不斷拓寬產(chǎn)品類型，在單一客戶中實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)品供應(yīng)，提升單個(gè)客戶的銷售收入貢獻(xiàn)，在降低銷售費(fèi)用率的同時(shí)，不斷提升公司的銷售規(guī)模。
    鋰離子厚積薄發(fā)，漸進(jìn)發(fā)展。公司的電池保護(hù)板曾通過(guò)欣旺達(dá)向亞馬遜供貨。公司還是比克電池、天津力神等電芯廠商的合格供應(yīng)商，在消費(fèi)類電子的電池保護(hù)板領(lǐng)域積累了大量的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)和人才，目前公司正著手大力發(fā)展消費(fèi)電子電池業(yè)務(wù)，使得公司電池模組業(yè)務(wù)能夠趕上智能手機(jī)和平板的快車，發(fā)掘出公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司憑借在BMS 領(lǐng)域多年積累，未來(lái)可形成“正極材料+鋰動(dòng)力電池+BMS”的產(chǎn)業(yè)鏈組合，為市場(chǎng)提供集成的動(dòng)力電池產(chǎn)品，這也為公司未來(lái)業(yè)績(jī)提供新的增長(zhǎng)空間。
    立足LED 照明控制和開(kāi)關(guān)電源，分享行業(yè)成長(zhǎng)。在LED 照明領(lǐng)域公司未來(lái)將突出LED 燈控制系統(tǒng)和LED 開(kāi)關(guān)電源的生產(chǎn)和推廣，發(fā)揮公司在傳統(tǒng)智能控制器領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展LED 照明控制產(chǎn)品和LED 開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品，使得公司LED 相關(guān)產(chǎn)品能夠深入切入LED 產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)能夠避免LED 行業(yè)傳統(tǒng)和新進(jìn)入廠商競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的下游應(yīng)用領(lǐng)域，成為行業(yè)的受益者。
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015 年的凈利潤(rùn)分別為12.92、16.93 和22.42 億元，凈利潤(rùn)分別為0.66 億元，0.85 億元和1.16 億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.30、0.39 和0.52，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為24.97 倍、19.20倍和14.40 倍，給予增持評(píng)級(jí)。