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報(bào)告摘要：
     政策導(dǎo)向利好優(yōu)質(zhì)公司。廣電總局若出臺(tái)規(guī)范電視劇市場的政策實(shí)際有利于行業(yè)淘汰過剩低劣的產(chǎn)能，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)公司的市場份額，對公司作品影響較小，精品劇戰(zhàn)略下未來有望成長為行業(yè)龍頭企業(yè)。（慧博投研資訊）
     精品劇優(yōu)勢突出，6 月關(guān)注《戰(zhàn)雷》開播。公司對劇集質(zhì)量的追求勝過規(guī)模，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，體現(xiàn)為高價(jià)A 類劇數(shù)量增加、單劇投資比例上升和二輪多輪貢獻(xiàn)提高等，建議重點(diǎn)關(guān)注6 月15 日開播的《戰(zhàn)雷》，有望取得較高的收視率，而后期優(yōu)質(zhì)劇集儲(chǔ)備也較為充分，相對看好《歲月如金》、《秦時(shí)明月》、《深夜食堂》和《極道家族》。
     電影業(yè)務(wù)成為戰(zhàn)略重點(diǎn)，占比將提升。今年我國電影行業(yè)增速超過30%，無論從規(guī)模、容量還是商業(yè)模式上都日益成熟，公司有意把握這一歷史機(jī)遇，計(jì)劃放映的影片數(shù)量增加到4-5 部，參與的類型更加多樣化，我們相對看好《大話天仙》和《痞子英雄2》。此外，公司較強(qiáng)的精品劇的優(yōu)勢有望逐步嫁接到電影業(yè)務(wù)上。
     一體化管理模式確保穩(wěn)健經(jīng)營。經(jīng)過多年發(fā)展，公司電視劇制作發(fā)行模式相對成熟，實(shí)行“全面規(guī)劃+全程控制”。而管理架構(gòu)正向“事業(yè)部+工作室”模式過渡，屆時(shí)內(nèi)部項(xiàng)目容量將擴(kuò)大，契合性更高。
     維持“買入”評級(jí)。預(yù)計(jì)未來3 年EPS 為1.24 元、1.6 元和2 元，對應(yīng)PE 為31 倍，短期內(nèi)亮點(diǎn)在于《戰(zhàn)雷》有望取得較高的收視率，中長期亮點(diǎn)在于電影業(yè)務(wù)的成長。