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    核心觀點(diǎn)：（1）公司是起動(dòng)電池老牌龍頭，盈利能力弱于駱駝股份主要源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中配套產(chǎn)品比例較高導(dǎo)致綜合毛利率偏低，未來(lái)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放（目前1500萬(wàn)只左右，按照產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)程年底預(yù)計(jì)達(dá)到2000萬(wàn)只）、替換市場(chǎng)比例提升，盈利能力有提升空間；（2）大股東中國(guó)船舶重工集團(tuán)的軍工背景、業(yè)務(wù)協(xié)同、資產(chǎn)注入預(yù)期將是未來(lái)看點(diǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮未來(lái)盈利能力有提升空間以及與大股東的業(yè)務(wù)協(xié)同，我們預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為0.26元、0.44元、0.72元，CAGR62.38%，參照同行按照2013年0.70-0.80倍peg進(jìn)行估值，給予目標(biāo)價(jià)11.56-13.21元，首次給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。（慧博投研資訊）
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；（2）產(chǎn)能釋放不達(dá)預(yù)期。