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    事件：
    2013 年6 月，我們對星網(wǎng)銳捷進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，與公司高管就企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展進(jìn)行了交流。
    評論：
    1、 企業(yè)網(wǎng)設(shè)備業(yè)務(wù)，短期看渠道改革，長期看網(wǎng)絡(luò)設(shè)備國產(chǎn)化進(jìn)程。銳捷網(wǎng)絡(luò)原先的渠道體系是直營模式，垂直布局到教育網(wǎng)等一兩個(gè)細(xì)分子市場，這樣避免了公司與思科、juniper 等國外巨頭的直接競爭，有利于客戶關(guān)系的維護(hù)和公司發(fā)展，如今，原來的直營路線也限制了公司進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模的空間，因此公司逐步實(shí)施渠道改革，加強(qiáng)分銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，開始積極培育渠道和經(jīng)銷商，未來三年內(nèi)直銷分銷比目標(biāo)值為1:4；長期來看，“棱鏡門”事件誘發(fā)的信息安全將成為政府選擇設(shè)備的主要考慮因素，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的國產(chǎn)化漸行漸近，這將極大的打開公司網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的成長空間。
    2、 瘦客戶機(jī)逐步向云終端轉(zhuǎn)變。公司瘦客戶機(jī)業(yè)務(wù)具有小眾化、定制性等特點(diǎn)，適合于具有大型機(jī)管理經(jīng)驗(yàn)的銀行等企業(yè)，而云桌面是云計(jì)算落地的一個(gè)較為成熟的方案，計(jì)算/存儲(chǔ)、虛擬化等技術(shù)方案已經(jīng)成熟，靜待云計(jì)算普及化啟動(dòng)。 目前公司優(yōu)勢在于云桌面軟件（包括桌面管理、桌面虛擬化等）和客戶資源，目前公司正尋求與思捷，Vmware 等世界級的巨頭合作，努力實(shí)現(xiàn)云系統(tǒng)和云桌面軟件的完美融合。并且公司現(xiàn)在正在構(gòu)筑中小型的，500 人以下的云計(jì)算解決方案，包括服務(wù)器、虛擬化、存儲(chǔ)、軟件、端目。我們認(rèn)為，瘦終端業(yè)務(wù)隨著成本的下降、技術(shù)的成熟以及客戶的接受度的提高，將迎來新的增長期。
    3、 視訊產(chǎn)品或成亮點(diǎn)。公司視訊KTV 產(chǎn)品提供包括包間的點(diǎn)歌系統(tǒng)，管理系統(tǒng)，門牌系統(tǒng)等?，F(xiàn)在公司進(jìn)一步拓展，通過K 米點(diǎn)歌網(wǎng)成功實(shí)現(xiàn)和包房視訊產(chǎn)品的OTO 互動(dòng)。我們認(rèn)為這將有利于提高視訊產(chǎn)品附加值及擴(kuò)大消費(fèi)群體，推動(dòng)視訊設(shè)備整體解決方案的銷售。
    4、 盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)星網(wǎng)銳捷2013/14 年EPS 分別為0.81/1.05 元，對于當(dāng)前股價(jià)PE(13 年)為17 倍，給予“增持”評級。