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    事件
    江山股份7 月8 日晚發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2013 年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13000 萬(wàn)元左右，約比上年同期增長(zhǎng)2191%。
    評(píng)論
    利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，總體符合預(yù)期。江山股份一季度盈利5230 萬(wàn)元，折EPS0.26 元/股，據(jù)中報(bào)凈利潤(rùn)13000 萬(wàn)元可得二季度單季盈利約7770 萬(wàn)元，折EPS0.39 元/股，環(huán)比增長(zhǎng)49%。根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)情況，及公司歷來(lái)表現(xiàn)，該盈利水平大致符合預(yù)期。
    近日水污染案件連續(xù)曝光，行業(yè)供給受限預(yù)期強(qiáng)烈，不斷推升價(jià)格。7 月6 日有兩起水污染案件曝光：一、賀江污染。聞?dòng)嵑?，九省?yīng)急聯(lián)動(dòng)機(jī)制啟動(dòng)，責(zé)任人迅速被控制，參與調(diào)查的環(huán)保部專家稱“當(dāng)?shù)卣猩桃Y，對(duì)企業(yè)可能造成的傷害和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，地方政府對(duì)相關(guān)企業(yè)的監(jiān)管還不適應(yīng)，環(huán)境監(jiān)測(cè)存在漏洞”，矛頭直指地方政府保增長(zhǎng)棄環(huán)境的態(tài)度。二、杭州灣污染。央視《經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播》重點(diǎn)報(bào)道多個(gè)化工園區(qū)偷排，當(dāng)?shù)鼐用耧柺芾_的現(xiàn)象，并指出杭州灣已為水質(zhì)極差區(qū)域，生態(tài)環(huán)境已發(fā)生巨大改變。
    短期大量水污染事件的集中曝光，再次重申了國(guó)家鐵拳打擊水污染的立場(chǎng)。國(guó)家一方面自上而下，宣傳環(huán)保理念，對(duì)地方政府嚴(yán)加督促，另一方面自下而上，以跨地聯(lián)合、公安介入的形式直接威懾違法主體。草甘膦行業(yè)作為排污大戶，面對(duì)此局面，大廠將主動(dòng)加大環(huán)保投入以建立更深的護(hù)城河，小廠將意識(shí)到巨大風(fēng)險(xiǎn)而不敢輕易越過(guò)法律紅線。行業(yè)產(chǎn)能收縮預(yù)期的轉(zhuǎn)變，將直接體現(xiàn)為惜售及上漲。生意社數(shù)據(jù)顯示草甘膦價(jià)格已由前期3.6 萬(wàn)元/噸左右漲至3.8~3.85 萬(wàn)元/噸，據(jù)我們了解，現(xiàn)市場(chǎng)部分大單報(bào)價(jià)達(dá)3.9 萬(wàn)元/噸，小單報(bào)價(jià)觸及4 萬(wàn)元/噸，且渠道庫(kù)存較低，行業(yè)景氣度創(chuàng)階段新高。
    環(huán)保核查、設(shè)備檢修疊加旺季來(lái)臨，下半年草甘膦供應(yīng)將持續(xù)緊張。三大因素將使得下半年草甘膦行業(yè)維持高景氣：一、行業(yè)進(jìn)入景氣周期已有一年，設(shè)備負(fù)荷一直維持高位，且近期天氣持續(xù)高溫，廠家具有停產(chǎn)檢修需求，對(duì)供給形成短期壓制。二、環(huán)保核查將在7 月底結(jié)束第一階段工作，不合格產(chǎn)能有望在年底前陸續(xù)關(guān)停，降低我國(guó)約20%實(shí)際產(chǎn)能；三、海外需求維持高位。孟山都2013、2014 財(cái)年業(yè)績(jī)預(yù)增，中國(guó)批準(zhǔn)新品種轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口都利好海外種植面積增長(zhǎng)。南美客戶意識(shí)到國(guó)內(nèi)產(chǎn)能緊張局面，產(chǎn)生提前采購(gòu)動(dòng)機(jī)，旺季需求擴(kuò)張有望使草甘膦價(jià)格再上一層樓。
    投資建議
    維持行業(yè)高景氣度觀點(diǎn)，積極關(guān)注江山股份、新安股份、揚(yáng)農(nóng)化工。關(guān)注新安股份協(xié)助調(diào)查進(jìn)展。