>> 國信證券-勁勝股份(300083)2013年半年報預(yù)告點評：業(yè)績略超預(yù)期,平臺公司成長可期-130722
| 上傳日期： |
2013/7/22 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉翔 |
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此報告為加密報告 |
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上半年業(yè)績略超預(yù)期
公司預(yù)告上半年營業(yè)收入13.6~15.3 億元，同比增長65%~85%；凈利潤5167~5598 萬元，同比增長140%~160%。；二季度單季凈利潤2512~2943 萬元，同比增長150%~193%。公司業(yè)績增長略超預(yù)期。
上半年受益于智能移動終端的高速增長
公司上半年業(yè)績大幅增長，符合我們在今年3 月份深度報告推薦公司的核心邏輯，工藝升級完成帶動良品率穩(wěn)定；下游客戶需求穩(wěn)定，產(chǎn)能利用率維持高位；規(guī)模優(yōu)勢明顯，與大客戶合作關(guān)系穩(wěn)定。上半年公司受益于智能手機(jī)出貨超預(yù)期，尤其是國產(chǎn)智能手機(jī)勢不可擋，智能手機(jī)平價化趨勢進(jìn)一步確立了塑膠外殼的地位，塑膠外殼的憑借成本優(yōu)勢將是未來智能手機(jī)主流。公司今年又涉足平板電腦外殼的生產(chǎn)，有望拉升公司的綜合毛利率。
智能手機(jī)屏幕變大，需要有金屬邊框支撐
智能手機(jī)向大屏化方向發(fā)展，強(qiáng)度要求提高，塑膠結(jié)構(gòu)件通常需要金屬邊框支架支撐。去年公司已經(jīng)完全掌握了金屬邊框支架加工技術(shù)，完成技術(shù)儲備。年初公司投資1.2 億形成年產(chǎn)1500 萬套鎂鋁合金結(jié)構(gòu)件的產(chǎn)能，實現(xiàn)了塑膠結(jié)構(gòu)件和金屬結(jié)構(gòu)件“雙劍合璧”，進(jìn)一步擴(kuò)大對競爭對手的優(yōu)勢。
公司提供成套解決方案，看好公司平臺式發(fā)展
新型天線采用LDS 和雙色注塑工藝而被整合于塑膠背殼之上，有外殼廠商整合天線的趨勢。另外前期公司儲備兩年的強(qiáng)化玻璃業(yè)務(wù)今年將貢獻(xiàn)盈利。公司有能力加工天線、玻璃蓋板、金屬框架、塑膠外殼等，為客戶提供成套的解決方案。
風(fēng)險提示
智能移動終端出貨減速；良率不達(dá)預(yù)期。
維持“推薦”評級
我們認(rèn)為公司逐漸向平臺型公司邁進(jìn)，長期看好。預(yù)計13/14/15 年公司凈利潤1.55/2.27/2.92 億元，EPS0.77/1.13/1.46 元，同比增長60%/47%/29%.維持“推薦”評級，一年期目標(biāo)價23.1-26.9 元（13PE30-35X）。
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