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    一、 事件概述
    湯臣倍健公布上半年業(yè)績，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)收入7.52億元，同比增長42.44%，歸屬上市公司股東凈利潤2.33億元，同比增長29.56%，完全符合我們此前預(yù)期。
    二、 分析與判斷
    二季度收入、利潤分別同比增長56%、58%，公司重回高速增長軌道公司上半年業(yè)績符合我們此前對公司收入（+40%）及利潤（+30%）的預(yù)期。其中，二季度收入同比增長56%，利潤增長58%，顯示一季度后公司銷售已重回高速增長軌道。伴隨三季度費(fèi)用投放低谷期的到來，下半年公司將依然保持業(yè)績快速釋放，我們?nèi)匀痪S持2013年收入增長43%、利潤增長47%的盈利預(yù)測。
    業(yè)績優(yōu)秀原因之一：提價負(fù)面影響基本消除，銷售持續(xù)向好去年11月的提價對今年一季度銷售產(chǎn)生較大負(fù)面影響。公司于今年三月份起開展買贈促銷活動平滑負(fù)面影響，提價對于二季度收入增加（同比增加56%）及毛利率提升（同比提升2.27個pct至64.43%）的正向影響在二季度開始顯現(xiàn)。
    業(yè)績優(yōu)秀原因之二：外延發(fā)展及渠道深度整理效果顯現(xiàn)
    1、外延式擴(kuò)張仍在繼續(xù)。二季度末公司終端數(shù)量超過35000家，成功覆蓋96家全國百強(qiáng)連鎖藥店及41家全國百強(qiáng)商超。2、渠道深度整理效果顯現(xiàn)。終端精細(xì)化項目在更多樣板城市試點實施，并通過樣板店建設(shè)、重點SKU分銷和推廣等以提升了單店產(chǎn)出。3、積極探索營銷新模式。二季度末公司連鎖營養(yǎng)中心達(dá)660家，相比2012年底增加77家，有利提升品牌及服務(wù)。