>> 東興證券-恩華藥業(yè)(002262)半年報點評：加速發(fā)展的中樞神經(jīng)藥物龍頭企業(yè)-130810
| 上傳日期： |
2013/8/12 |
大小： |
399KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
陳恒 |
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事件：
8月9日，公司發(fā)布了中報，2013年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.79億元，營業(yè)利潤1.15億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9875萬元，分別比上年同期增長11.91%、27.69%、28.54%，EPS0.30元，符合預(yù)期。
三費控制良好，銷售費用、管理費用與財務(wù)費用分別為2.39億元（+18.92%）、0.51億元（+3.15%）、564萬（+12.34%）；公司的凈利潤基本上全部來自于工業(yè)，工業(yè)收入5.35億元，同比增長24.24%，毛利率73.53%（+0.01%），與去年同期基本持平，精神類藥物實現(xiàn)營收1.89億元（+23.93%），毛利率80.62%（-0.18%），麻醉類產(chǎn)品實現(xiàn)營收2.35億元（+20.51%），毛利率87.53%（+1.1%）。
觀點：
一、精神科藥物市場空間巨大。精神科藥物在在國內(nèi)的用藥比重低，約占3%，而國內(nèi)精神疾病的發(fā)病率約為15%，嚴重精神疾病的發(fā)病率在1.25%左右；嚴重的精神疾病患者給社會與家庭帶來的負面的作用"就像傳染病一樣"會被放大，越來越受到國家的重視；在歐美等發(fā)達國家，精神科藥物比重一般在10%左右，是繼心血管和腫瘤后的第三大藥物市場，中國精神科用藥尚在發(fā)展初期，市場空間不可限量，長期看好精神科藥物市場。
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