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>> 宏源證券-精功科技(002006)公司中報(bào)簡(jiǎn)評(píng):設(shè)備投資仍低靡,橫向拓展成關(guān)鍵-130811
上傳日期:   2013/8/12 大?。?/td>   245KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   王靜,趙曦
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公司半年報(bào)主要內(nèi)容:
     公司發(fā)布 2013 年半年度報(bào)告:營(yíng)業(yè)收入3.62 億元,同比下降21.55%,歸母凈虧損為5317.82 萬(wàn)元,同比下降618.48%,環(huán)比去年下半年大幅度減虧71.66%。半年度EPS 為-0.12 元。
     經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為927.27 萬(wàn)元,同比環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)為正,大幅增長(zhǎng)。
    毛利率為17.61%,同比降低1.30%,環(huán)比提高2.96%,其中光伏裝備毛利率42.42%。三項(xiàng)期間費(fèi)用率為26.45%,同比上升4.02%。
     第二季度營(yíng)業(yè)收入2.07 億元,同比去年第二季度增長(zhǎng)2.66%,環(huán)比今年第一季度增加33.65%。第二季度凈利潤(rùn)-2167.52 萬(wàn)元,同比去年第二季度下降13.99%,環(huán)比今年第一季度增長(zhǎng)32.99%。
     預(yù)計(jì)前三季度凈虧損7000~8000 萬(wàn)元。
    點(diǎn)評(píng)分析:
     公司上半年繼續(xù)出現(xiàn)大幅度虧損,主要原因是公司主導(dǎo)產(chǎn)品多晶硅鑄錠爐的市場(chǎng)需求繼續(xù)萎縮,產(chǎn)銷量進(jìn)一步下降,但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。雖然今年以來光伏行業(yè)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的趨勢(shì),主產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的盈利能力環(huán)比增強(qiáng),毛利率與凈利率逐漸提高。但是受制于產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)順序,而且光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能仍然大量過剩,目前主產(chǎn)業(yè)鏈公司均無(wú)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,對(duì)于生產(chǎn)設(shè)備的投資持續(xù)低靡,設(shè)備公司業(yè)績(jī)回升還需要更長(zhǎng)時(shí)間。
     在行業(yè)需求下降的情況下,公司將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和持續(xù)自主創(chuàng)新作為未來發(fā)展的重點(diǎn)。進(jìn)一步改進(jìn)完善多晶硅鑄錠爐技術(shù),提高正常裝爐量,提升高效多晶硅片的轉(zhuǎn)換效率,繼續(xù)推進(jìn)500N 準(zhǔn)單晶技術(shù)及工藝的改進(jìn)。繼續(xù)完善JXP1000 型剖方機(jī)的技術(shù)和工藝,爭(zhēng)取形成較大批量銷售,繼續(xù)改進(jìn)JXQ600 型線切片機(jī),完成從樣機(jī)到批量生產(chǎn)定型的研發(fā)工作,并增加完善兩者的金剛線切割功能。
     公司正在從事的其它多項(xiàng)設(shè)備工藝研發(fā)將會(huì)成為后續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。公司還在從事藍(lán)寶石生長(zhǎng)爐的驗(yàn)證開發(fā)、石英砂提純工藝及裝備、稀有金屬系列真空熔煉爐的預(yù)研;硅烷法生產(chǎn)多晶硅工藝包的研發(fā)等。
     預(yù)計(jì) 2013、14、15 年的EPS 為、、元,對(duì)應(yīng)的PE 分別為、、倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。
 
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