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投資要點(diǎn)
    事件：
    深圳機(jī)場 2013 年上半年實(shí)現(xiàn)收入12.12 億元，歸屬母公司所有者凈利潤3.23億元，同比增長-0.35%和14.74%，合EPS 0.19 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    積極優(yōu)化空域環(huán)境，航空業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。上半年，公司積極推動(dòng)珠三角北行分流航線優(yōu)化項(xiàng)目，協(xié)調(diào)行業(yè)主管部門擬定框架協(xié)議，盤活高峰小時(shí)航班時(shí)刻資源，每年可帶來4380 個(gè)航班增量。1-6 月份，深圳機(jī)場完成旅客吞吐量1563.92 萬人次、貨郵吞吐量43.04 萬噸、飛機(jī)起降12.45 萬架次，同比增長7.8%、8.0%和6.0%。公司客運(yùn)業(yè)務(wù)區(qū)域市場份額逐步提升，貨運(yùn)業(yè)務(wù)“快件集散中心”戰(zhàn)略效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。
    收入同比下降源于集團(tuán)起降費(fèi)分成比例提升、廣告業(yè)務(wù)下滑和營改增。
    2011 年7 月深圳機(jī)場二跑道啟用。第二跑道由集團(tuán)建設(shè)，根據(jù)公司與集團(tuán)的協(xié)議，其啟用后對起降費(fèi)實(shí)施分成，前2 個(gè)年度由集團(tuán)占10%，公司占90%。從第3 個(gè)年度開始，公司的起降費(fèi)分成每年下降5%至60%為止。
    2013 年進(jìn)入?yún)f(xié)議的第三個(gè)年度，集團(tuán)對起降費(fèi)分成比例提升使得公司收入在航空業(yè)務(wù)量持續(xù)增長的情況下收入增長乏力。A/B 航站樓即將停用對廣告業(yè)務(wù)帶來短期沖擊，上半年公司廣告業(yè)務(wù)收入同比下降11.14%。此外，從2012 年11 月1 日起深圳實(shí)行營改增，公司從原先的3-5%的營業(yè)稅改為6%的增值稅，使得賬面收入同比下滑。