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    事件：
    公司公布2013 年中報(bào)：2013 年上半年實(shí)現(xiàn)收入136.03 億元，同比增長(zhǎng)35.15 %，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)8.11 億元，同比增長(zhǎng)40.94 %，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.62 元。
    投資要點(diǎn)
    上半年內(nèi)銷需求大幅回暖，收入增長(zhǎng)35%。2013 年上半年收入136.03 億元，同比增長(zhǎng)35.15 %，其中內(nèi)銷收入增長(zhǎng)42.85%，出口收入增長(zhǎng)16.42%。主要是由于上半年行業(yè)內(nèi)銷需求大幅回暖（產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示2013 年1-6 月LCD 內(nèi)銷銷量增長(zhǎng) 39%，出口下降9%）。
    毛利率小幅下滑，新品拉動(dòng)下預(yù)計(jì)下半年有望好轉(zhuǎn)。公司2013 年上半年毛利率17.74%，其中第二季度單季度毛利率為16.93%，環(huán)比下滑1.61%，同比提升。上半年，公司推出的VIDAA 新品實(shí)際6 月銷售才開(kāi)始發(fā)力，預(yù)計(jì)隨著新品銷售的進(jìn)一步推進(jìn)，以及新品推出節(jié)奏的加快，下半年公司毛利率有望環(huán)比改善。
    研發(fā)力度加大導(dǎo)致管理費(fèi)用率略有提升。公司上半年管理費(fèi)用增幅明顯，同比增長(zhǎng)54%，費(fèi)用率同比提升0.3%，主要系公司加大了研發(fā)投入，引進(jìn)了軟件開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域的高端人才。而銷售費(fèi)用由于廣告及市場(chǎng)推廣費(fèi)控制良好，費(fèi)用率同比下降0.63%。公司上半年凈利率6.2%，整體盈利能力保持穩(wěn)定財(cái)務(wù)與估值
    公司產(chǎn)業(yè)整合能力強(qiáng)，應(yīng)對(duì)行業(yè)變革響應(yīng)速度快，我們看好公司在持續(xù)完善自身產(chǎn)業(yè)鏈整合能力以及軟件整合上所做的努力和積累的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司2013-2015 年每股收益分別為1.50、1.66、1.80 元，維持13 年10 倍PE相對(duì)估值，維持公司增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.00 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，面板價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)