>> 民生證券-海信電器(600060)涉足智能電視游戲領域，行業(yè)競爭優(yōu)勢進一步增強-130724
| 上傳日期： |
2013/7/25 |
大小： |
566KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
劉靜 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
一、 事件概述
近日，海信宣布參加于本月25日在上海開幕的ChinaJoy游戲展，并發(fā)布2013上半年《海信智能電視游戲數(shù)據(jù)報告》，這是海信首次發(fā)布該數(shù)據(jù)報告，也是業(yè)內(nèi)首次針對智能電視游戲這一單獨應用類別的數(shù)據(jù)報告。
二、 分析與判斷
海信智能電視APP 涵蓋7 大類超千款游戲，具有較高的用戶忠實度
海信智能電視應用商店游戲類應用涵蓋了益智休閑、角色策略動作、射擊體育競速、體感游戲、棋牌游戲、模擬游戲、其它類游戲等七大類游戲，每周更新5-10款不同種類的游戲，以滿足客戶對游戲的更新需求。海信在游戲領域早已深耕數(shù)年，智能電視的游戲?qū)ｎ}運營已步入較為成熟階段，目前海信智能電視應用商店擁有的游戲已超千款，并擁有較高的用戶忠實度。以云狐TV游戲大廳為例，其在海信電視平臺運行次數(shù)今年5月已超200萬次。
游戲成為繼視頻后智能電視新突破口，海信力圖重塑智能電視客廳娛樂中心
《海信智能電視游戲數(shù)據(jù)報告》顯示，截止到2013年6月30日，海信智能電視游戲類應用激活率達90.67%，即平均上線100款游戲類應用，有90款應用將會被用戶激活使用；游戲的總運行次數(shù)超1800萬次，運行時長近250萬小時。游戲類應用成為繼視頻應用之后又一個智能電視核心應用，顯示出智能電視用戶對游戲類應用的巨大需求和高度黏性。
值得一提的是，海信將攜今年的驚艷之作VIDAA TV與 ChinaJoy的玩家見面。VIDAA TV在操控方式上有很大創(chuàng)新，其一鍵直達的操作方式，使得游戲版塊的體驗十分流暢、簡單易用。
游戲是智能電視下一個突破口，海信已加大對智能電視輕量級游戲整合的深度和廣度，力圖“大屏崛起”再造智能電視客廳娛樂新中心。
公司龍頭地位依然存在，估值較具安全邊際
6月份以來，隨著節(jié)能補貼政策退出市場，以及電視機銷售淡季到來，國內(nèi)整個電視機行業(yè)銷量均呈現(xiàn)不同程度的同比負增長；另外，樂視超級電視投入市場，其較低的價格更是對市場情緒造成極大的負面影響。我們認為，超級電視量級較小，雖然市場關注度較高，但是短期內(nèi)并不會對傳統(tǒng)電視機廠商構(gòu)成威脅；另外，隨著旺季到來，電視機需求有望逐步回暖。從公司層面來看，海信基本面并沒有發(fā)生實質(zhì)性惡化，突出的盈利能力及在市場上的龍頭地位依然存在，隨著市場負面因素的逐步消化，較強的業(yè)績支撐仍將為公司帶來較好的投資機會，同時以公司目前的估值水平來看，海信估值較具安全邊際，未來存在一定修復空間。
三、 盈利預測與投資建議
從我們前期草根調(diào)研的情況來看，電視機市場需求是真實存在的，隨著旺季到來下半年需求依然可期，繼續(xù)看好公司在行業(yè)中的領先地位。我們維持公司“謹慎推薦”評級。預計2013～2015年EPS分別為1.46元、1.60元與1.75元/股，對應當前股價PE為8X、7X與6X。
四、 風險提示
競爭對手更加激進的市場策略；面板價格上漲趨勢強于預期。
|
|
