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投資要點(diǎn)：
    公司戰(zhàn)略調(diào)整明顯，“重磅?？扑帪橹?，抗生素為輔”。截至13年中期，主營(yíng)收入絕大多數(shù)來(lái)自氨曲南原料藥及制劑，其中?？扑幠猁溄橇帜z囊銷售收入約500 萬(wàn)；但始于08 年公司戰(zhàn)略儲(chǔ)備大領(lǐng)域數(shù)個(gè)重磅?？扑帲采w抗腫瘤類、心腦血管類及精神類等，當(dāng)前公司?？扑庍M(jìn)入收獲期。我們認(rèn)為：公司制定的以大領(lǐng)域重磅?？扑帪橹鞯膽?zhàn)略規(guī)劃，在未來(lái)2-3年?？扑帉⑦M(jìn)入收獲集中爆發(fā)期；另外，公司擁有近10億貨幣資金，外延式增長(zhǎng)或一觸即發(fā)。
    未來(lái)2-3年數(shù)個(gè)重磅專科藥步入收獲集中“爆發(fā)期”?？鼓[瘤領(lǐng)域，甲磺酸伊馬替尼、卡培他濱及托伐普坦屬性差異化較強(qiáng)，其中甲磺酸伊馬替尼及卡培他濱完成生物等效性試驗(yàn)后直接申報(bào)生產(chǎn)批件。心腦血管領(lǐng)域，鹽酸奈必洛爾完成技術(shù)評(píng)審，即將進(jìn)入生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)檢查；奧拉西坦膠囊完成生物等效性試驗(yàn)后進(jìn)入申報(bào)生產(chǎn)批件。精神領(lǐng)域，拉克酰胺獲得臨床批件，完成臨床研究后申報(bào)生產(chǎn)批件；阿戈美拉汀完成生物等效性試驗(yàn)后申報(bào)生產(chǎn)批件。我們認(rèn)為：14 年公司最可能獲批的專科藥分別是鹽酸奈必洛爾、甲磺酸伊馬替尼、阿戈美拉汀、托伐普坦等；15 年、16 年很可能獲批專科藥分別是奧拉西坦、門(mén)冬氨酸鳥(niǎo)氨酸、拉克酰胺、鹽酸樂(lè)卡地平、左乙拉西坦等。
    未來(lái)2年業(yè)績(jī)前瞻。抗生素領(lǐng)域，氨曲南被劃分為特殊使用等級(jí)使其業(yè)績(jī)大幅下滑。我們認(rèn)為：抗生素業(yè)績(jī)觸底，尤其是廠家較少注射用磺芐西林鈉及基藥品種氫化可的松很可能使抗生素業(yè)績(jī)走出底部；?？扑庮I(lǐng)域，估計(jì)尼麥角林膠囊13年、14 年、15年銷售后入分別為1000 萬(wàn)、3000 萬(wàn)、4000萬(wàn)。鹽酸奈必洛爾、甲磺酸伊馬替尼、阿戈美拉汀等獲批后每個(gè)品種上市后第1個(gè)完整年度銷售額很可能超過(guò)1億，引爆公司業(yè)績(jī)；收購(gòu)的廣安凱特有利于降低公司原材料成本；公司財(cái)務(wù)投資螢石礦，每年貢獻(xiàn)投資收益約1500 萬(wàn)。