>> 安信證券-東港股份(002117)IC卡業(yè)務(wù)實力再次驗證-131016
| 上傳日期： |
2013/10/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
張妮 |
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中標(biāo)交通銀行信用卡IC 卡項目：公司公告于2013 年10 月15 日收到交通銀行股份有限公司太平洋信用卡中心發(fā)出的《關(guān)于IC 卡制卡外包招標(biāo)項目的中標(biāo)通知函》，公司中標(biāo)交通銀行股份有限公司太平洋信用卡中心的“IC 卡制卡外包”項目。
IC 卡業(yè)務(wù)實力再次驗證：本次中標(biāo)對于公司智能卡項目的發(fā)展具有積極作用，繼前次入選中國建設(shè)銀行IC 信用卡供應(yīng)商，此次中標(biāo)再次驗證了公司IC 卡業(yè)務(wù)實力。伴隨2013-2015 年國內(nèi)銀行IC 卡行業(yè)集中放量，公司智能卡業(yè)務(wù)將成為拉動公司未來兩年業(yè)績增長的重要引擎。重申我們此前觀點，公司雖然是IC 卡制卡行業(yè)的后進入者，但是具備成為國內(nèi)一線卡商的潛質(zhì)。與目前卡商龍頭天喻信息、恒寶股份等相比，公司的IC 卡業(yè)務(wù)價值尚未得到充分反映。
新業(yè)務(wù)順利，轉(zhuǎn)型不斷推進：我們在前期系列深度報告中反復(fù)強調(diào)公司新業(yè)務(wù)的廣闊前景，公司由票據(jù)印刷廠向綜合化服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。目前IC 卡、電子發(fā)票業(yè)務(wù)進展順利，轉(zhuǎn)型正在不斷推進，我們繼續(xù)看好這些新業(yè)務(wù)給行業(yè)帶來的變革和公司面臨的重大發(fā)展機遇。
盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)計公司2013-2015 年收入增速21.6%、50.1%和47.4%；凈利潤增速23.8%、40.2%和40.4%；維持前期盈利預(yù)測0.42 元、0.59 元和0.83 元；維持“買入-A”的投資評級和18 元目標(biāo)價。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)推進速度、盈利模式和業(yè)績貢獻的不確定性。
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