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事件：
    捷成股份于10月24日發(fā)布公告：公司與廣西廣電網(wǎng)絡(luò)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，幫助廣西廣電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行有線高清互動(dòng)電視和網(wǎng)絡(luò)雙向化改造，項(xiàng)目總金額初步預(yù)算為10億元。
    點(diǎn)評(píng)：
    廣電總包項(xiàng)目可復(fù)制性得到驗(yàn)證，獲取智慧城市總包業(yè)務(wù)的可能性增大。繼8月8日與江西廣電網(wǎng)絡(luò)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議后，公司在兩個(gè)月內(nèi)再獲十億級(jí)項(xiàng)目，顯示了公司優(yōu)秀的訂單獲取能力和總包能力，同時(shí)也驗(yàn)證了廣電總包項(xiàng)目具有良好的可復(fù)制性，未來(lái)可能將在其他省份再獲同級(jí)別項(xiàng)目。由于智慧城市項(xiàng)目與廣電項(xiàng)目具有一定的相似性，未來(lái)公司有將總包能力移植至智慧城市領(lǐng)域的可能，則公司未來(lái)發(fā)展將獲得充足的市場(chǎng)空間。
    項(xiàng)目總體金額較大，雖無(wú)明確時(shí)間表但對(duì)2014年業(yè)績(jī)將有較好的貢獻(xiàn)。本次項(xiàng)目與江西項(xiàng)目相似程度較高，初步預(yù)算為10億元，不同之處在于本次項(xiàng)目尚未制定明確時(shí)間表，考慮到三網(wǎng)融合的發(fā)展和廣電行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力，我們預(yù)期該項(xiàng)目有望在短期內(nèi)開(kāi)始實(shí)施，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可能會(huì)從2014年開(kāi)始逐步體現(xiàn)。
    未來(lái)業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)，維持“買入”評(píng)級(jí)?？紤]到公司具有優(yōu)秀的訂單獲取能力，同時(shí)江西與廣西項(xiàng)目為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了較好保障，我們預(yù)測(cè)公司2013年~2015年備考EPS分別為0.94元、1.43元和2.07元（考慮收購(gòu)并表因素），未來(lái)三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為46.2%?？紤]到公司今后幾年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高且版權(quán)分銷平臺(tái)、心電監(jiān)護(hù)背心等新業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿^大，維持“買入”投資評(píng)級(jí)， 6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為50.05元，對(duì)應(yīng)約35倍的2014年備考市盈率。公司未來(lái)股價(jià)的催化劑可能會(huì)來(lái)自新總包項(xiàng)目簽訂和新業(yè)務(wù)獲得突破。
    主要不確定性。廣電行業(yè)景氣度下滑風(fēng)險(xiǎn)；人力成本上升壓力；新業(yè)務(wù)推進(jìn)的不確定性。