>> 廣發(fā)證券-盛和資源(600392.SH)公告點評131030
| 上傳日期： |
2013/10/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，陳子坤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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擬垂直收購"和有信"，成長性凸顯 10月29日晚間，公司公告稱擬有條件收購"和有信新材料投資有限公司"最高不超過40%的股權，目前雙方已經(jīng)簽署《股權收購框架協(xié)議》，該協(xié)議在60日內(nèi)具備排他性。和有信公司是國際知名的稀土金屬企業(yè)，2013年上半年實現(xiàn)凈利潤756萬元。此外，公司已于10月28日完成了對國內(nèi)稀土金屬企業(yè)"科百瑞"的收購，從而向下游延伸了產(chǎn)業(yè)鏈（詳見7月11日公告點評）；科百瑞承諾2014-2018年累計實現(xiàn)凈利潤不低于5102.73萬元。我們認為公司擬收購"和有信"是國際化垂直整合的重要舉措，有助于提升公司行業(yè)地位，同時使公司具備了更大的盈利增長空間。 第3季度盈利大增，1-9月同比增長17.86% 受益稀土產(chǎn)品量價齊升，2013年第3季度，公司實現(xiàn)凈利潤6696萬元，同比、環(huán)比分別大幅增長392%和309%，基本每股收益0.18元。2013年1-9月公司實現(xiàn)凈利潤9332萬元，同比增長17.86%，基本每股受益0.25元。 自貿(mào)區(qū)搭建礦業(yè)平臺，劍指"阿拉弗拉" 公司公告稱擬出資4500萬元與"湖北通寧"合作，在上海自貿(mào)區(qū)成立"盛和礦業(yè)投資"（持股90%）作為公司海外礦產(chǎn)資源投資的平臺，我們認為該舉措將有利于公司未來深度參與澳洲阿拉弗拉公司的諾蘭稀土項目。 催化劑子公司獲得四川新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金注資 公司公告稱四川發(fā)展（控股）有限責任公司代表四川省財政廳，向公司控股子公司"樂山潤和催化新材料"注資1800萬元。本次注資后盛和資源持股比例由66%降至46%，四川發(fā)展（控股）占股25%為第二大股東。 重申"買入"評級 預計公司13-15年EPS分別為0.41元、0.57元、0.88元，對應動態(tài)PE為52倍、37倍、24倍。重申公司"買入"的評級。 風險提示 對外投資項目進度和效果不及預期的風險；稀土價格大幅波動風險。
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