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    一、 事件概述
    中金黃金公布三季報(bào)，公司前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入228.7億元，同比下滑15.41%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)6.88億元，同比下滑41.54%；每股收益0.23元。
    二、 分析與判斷
    金產(chǎn)品及副產(chǎn)品價(jià)格下跌致業(yè)績(jī)下滑按WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，第三季度倫敦黃金現(xiàn)貨平均價(jià)格為1326.28美元/盎司，去年同期為1652美元/盎司，同比下滑19.71%，金價(jià)的大幅下滑對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，三項(xiàng)費(fèi)用中銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用均下降，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用第三季同比下降50%，但管理費(fèi)用卻比去年同期略增。從金價(jià)的趨勢(shì)來看，我們依舊維持震蕩且中樞下移的趨勢(shì)不變，因此，公司全年業(yè)績(jī)?nèi)杂袎毫Α?br>    2014年在建項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，礦產(chǎn)金將有較大提升空間
    公司"十二五"規(guī)劃提出：到2015年礦產(chǎn)金產(chǎn)量達(dá)到50噸，除了目前在建項(xiàng)目的貢獻(xiàn)外，集團(tuán)持續(xù)支持以及公司積極的外延式擴(kuò)張將確保公司規(guī)劃的順利完成，我們繼續(xù)看好公司未來發(fā)展。集團(tuán)對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾將確保黃金主業(yè)整體上市，未來仍有極大的發(fā)展?jié)摿Α?br>    蘇尼特新投資項(xiàng)目建成周期1.7年蘇尼特公司露天轉(zhuǎn)地下建設(shè)項(xiàng)目采用明豎井，平硐開拓方式，利用122b+333+333(低品位)資源儲(chǔ)量金金屬量為3.934 噸，項(xiàng)目設(shè)計(jì)出礦能力為450 噸/日，項(xiàng)目建設(shè)周期1.7 年。項(xiàng)目總投資11673 萬(wàn)元，其中：建設(shè)資金11075 萬(wàn)元，流動(dòng)資金598萬(wàn)元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目每年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1912.42萬(wàn)元，總投資收益率為16.38%，預(yù)計(jì)2016年給公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司受金價(jià)下跌影響，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均下滑，我們下調(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013-2015年EPS為0.30元、0.37元、0.46元，給予"中性"評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示黃金價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生巨大變化