>> 招商證券-中信證券(600030)龍頭地位強勢回歸,業(yè)務(wù)整合效應(yīng)顯現(xiàn)-131031
| 上傳日期： |
2013/10/31 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
羅毅，洪錦屏，沈娟 |
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前3季度凈利潤同比增長27%。中信證券前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入103億元，同比增長27%。歸屬母公司凈利潤36.96億元，同比增長27%；EPS為0.34元。業(yè)績看點：經(jīng)紀開始整合之路，龍頭地位穩(wěn)固；資本中介業(yè)務(wù)躍居領(lǐng)先地位，兩融和資管業(yè)務(wù)強勢增長，投資業(yè)務(wù)提速發(fā)展，直投走向規(guī)模化、品牌化，看好業(yè)務(wù)增長潛力和協(xié)同發(fā)展效應(yīng)。
市占率和費率雙提升，經(jīng)紀業(yè)務(wù)開啟整合之路。前3季度實現(xiàn)代理買賣業(yè)務(wù)凈收入36.2億元，同比增長61%，同期市場交易量增長40%與市占率、股基費率雙提升是經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入快速增長的關(guān)鍵。3季度末中信系股基市占率提升5個基點至6.15%，居市場第一；3季度費率增加2個BP至0.0988%。報告期公司已完成對中信萬通證券的100%收購，正穩(wěn)步推進對中信浙江和中信萬通的股權(quán)、后臺和業(yè)務(wù)的整合，綜合業(yè)務(wù)優(yōu)勢、資本規(guī)模優(yōu)勢和營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的逐漸顯現(xiàn)，看好經(jīng)紀業(yè)務(wù)全面整合后的發(fā)展?jié)摿Α?br> 投行業(yè)績受IPO暫停拖累，但領(lǐng)先地位依舊。受IPO暫停影響，前3季度投行凈收入6.58億元，同比下降52%。3季度完成3單增發(fā)項目，承銷金額14億元；債券主承銷26單，承銷金額239億元，市占率2.64%，居行業(yè)第一。公司大力發(fā)掘境內(nèi)外并購?fù)度谫Y業(yè)務(wù)，推進再融資、債券及結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。
兩融居市場龍頭地位，中介業(yè)務(wù)強勢發(fā)展。9月末中信系兩融余額291億元，較年初增長230%，市場份額10.2%，居市場第一；兩融業(yè)務(wù)收入對收入貢獻比持續(xù)提升。9月底集合理財規(guī)模179億元，市場份額4.5%，居上市券商前列；前3季度資管凈收入3.16億元，同比增長123%。公司已完成華夏基金10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，持有華夏基金的股權(quán)比例上升至59%，納入并表。約定購回、股票質(zhì)押等中介業(yè)務(wù)強勢增長，已開展約定購回業(yè)務(wù)9筆，未購回交易市值達11億元；開展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)34筆，未解押市值約102億元；居行業(yè)第二位。
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