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事件追蹤：
    公司公布2013年年報(bào)。公司2013年?duì)I業(yè)收入為44.02億元，較上年同期增長(zhǎng)37.78%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.06億元，較上年同期增長(zhǎng)43.44%；基本每股收益為1.505元，較上年同期增長(zhǎng)43.43%。歸屬于上市公司凈資產(chǎn)為5.33億元，較上年同期增長(zhǎng)44.66%。每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅)，送紅股5股(含稅)，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
    事件分析：
    公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，超額完成任務(wù)。2013年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況良好，運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2013年公司完成年度計(jì)劃的129.47%，同比增長(zhǎng)37.78%。主要產(chǎn)品年實(shí)際銷售及計(jì)劃達(dá)成情況如下：電源保護(hù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入24.74億元，完成年度計(jì)劃的123.70%；二次組合電池實(shí)現(xiàn)銷售收入31.25億元，完成年度計(jì)劃135.87%。公司2013年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)主要得益于主要客戶穩(wěn)定及新拓客戶。
    公司客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，出口持續(xù)高增長(zhǎng)。公司主要客戶為蘋果、三星等智能手機(jī)巨頭。2013年，公司前五名客戶合計(jì)銷售金額為35.67億元，占比高達(dá)81.02%。德賽電池出口實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.62億元，同比增長(zhǎng)119.36%，自2007年以來，公司出口持續(xù)保持高增長(zhǎng)。不過，在競(jìng)爭(zhēng)格局下，公司的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，在廣東省內(nèi)、廣東省外，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.7億元、1.59億元，分別下降21.75%、45.23%。
    公司毛利水平出現(xiàn)一定下滑。2013年，競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)公司毛利率水平影響較大，公司主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率為14.53%。且隨著未來眾多制造廠商競(jìng)相進(jìn)入移動(dòng)電源管理系統(tǒng)市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，有可能帶來產(chǎn)業(yè)鏈毛利率的進(jìn)一步下降。對(duì)此，公司將進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量、提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)布局、加大新興產(chǎn)品的開發(fā)，以保持持續(xù)發(fā)展及盈利能力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議。作為國(guó)內(nèi)鋰電池制造領(lǐng)域的先行者，公司經(jīng)過十多年的發(fā)展，目前已成為中小型電源管理系統(tǒng)暨封裝細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。憑借著優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)、不斷優(yōu)化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及高端客戶資源的持續(xù)積累，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升。我們繼續(xù)看好公司未來的發(fā)展前景，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
    投資風(fēng)險(xiǎn)：
    市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；客戶結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)