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1．事件
    近日公司控股股東君興投資所持公司部分股份質(zhì)押，其處于質(zhì)押狀態(tài)的股份數(shù)為8748.8 萬股；對(duì)公司全資子公司增資。
    2．我們的分析與判斷
    （一）粉絲業(yè)務(wù)產(chǎn)能大幅擴(kuò)大
    公司2 萬噸募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，粉絲產(chǎn)能基本可達(dá)5 萬噸，能夠滿足需求，銷售情況良好，國外市場主要有日本、歐美、東南亞等，國內(nèi)按照區(qū)域劃分為大區(qū)，主要供應(yīng)超市、餐飲及各級(jí)供應(yīng)商，銷售部門專門設(shè)立了餐飲部、商超部，做好各大客戶的售后服務(wù)工作。
    另外前期在央視投放過一段時(shí)間，目前公司準(zhǔn)備將銷售渠道進(jìn)一步下沉，人群覆蓋面進(jìn)一步增強(qiáng)，然后再選擇合適的時(shí)機(jī)投放廣告。
    （二）豌豆蛋白業(yè)務(wù)市場廣闊
    公司目前的豌豆蛋白產(chǎn)能大概在1.5 萬噸左右。原有的8000噸中低端蛋白產(chǎn)能已基本改造完成，目前主要以高端豌豆蛋白生產(chǎn)為主，低端蛋白生產(chǎn)主要根據(jù)客戶要求進(jìn)行安排，數(shù)量較少。豌豆蛋白粉作為新興植物蛋白，在歐美市場受到廣泛歡迎。目前銷售情況較好，訂單較多，平均價(jià)格能達(dá)到20000 元/噸，且主要以出口為主，內(nèi)銷數(shù)量較少。公司原產(chǎn)低端蛋白主要用來出口制作寵物食品，國內(nèi)也主要用于寵物食品加工，目前生產(chǎn)的蛋白可添加在烘焙食品、功能飲料中，能否用在其它領(lǐng)域目前正在與科研院所進(jìn)行研究中。
    公司豌豆蛋白生產(chǎn)采用生物發(fā)酵工藝，原料全部采用非轉(zhuǎn)基因豌豆為原料。與其它植物蛋白相比，分子量小，無過敏原，不含激素，人體所需氨基酸均達(dá)到FAO/WHO 推薦值,尤其賴氨酸含量優(yōu)于其他植物類蛋白。原料主要為豌豆和綠豆，其中豌豆占比較大，價(jià)格約為360 美元/噸，全部選用最適宜豌豆生產(chǎn)的加拿大最好的非轉(zhuǎn)基因豌豆，公司與加拿大多家原料供應(yīng)商建立起了基地合作模式，從源頭確保了原料的穩(wěn)定供應(yīng)和高品質(zhì)。
    3．投資建議
    鑒于粉絲和蛋白業(yè)務(wù)對(duì)公司未來發(fā)展的積極影響，預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 分別為0.26/0.56/0.98 元，首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。