>> 民生證券-勁嘉股份(002191)手握行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán),2014年重返巔峰-140225
| 上傳日期： |
2014/2/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
陳柏儒 |
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一、事件概述
公司昨日晚間發(fā)布公告，與合元科技共同出資1 億元設(shè)立合資公司——深圳合元勁嘉科技有限公司，主要從事電子煙的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。勁嘉股份持有51%，合元科技持有49%。
二、分析與判斷
成立合資公司，勁嘉股份正式進軍電子煙產(chǎn)業(yè)
目前，我國是電子煙最大的生產(chǎn)國，估計全球90%以上的電子煙由中國生產(chǎn)，其中深圳作為電子產(chǎn)品的聚集地，擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，及近千家電子煙商家。現(xiàn)階段國內(nèi)對電子煙的認(rèn)知程度并不高，線下渠道覆蓋度極低，網(wǎng)購是主要購買渠道，但從國外的經(jīng)驗而言，電子煙發(fā)展前景勢不可擋。勁嘉股份作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)煙標(biāo)企業(yè)，與多家中煙公司有長期合作，在產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性、供貨保證期等方面均有明顯優(yōu)勢。此次公司與合元科技成立合資公司，標(biāo)志著公司正式進軍電子煙領(lǐng)域，未來公司憑借穩(wěn)定的客戶資源，以及公司長久以來建立的渠道優(yōu)勢，有望享受電子煙高速成長給公司帶來的新一輪增長空間。
借助合元先進的研發(fā)實力，勁嘉有望在電子煙領(lǐng)域占得先機
合元科技是目前全球最大規(guī)模的新型煙草形態(tài)之一的電子煙整體解決方案提供商，提供概念策劃、研發(fā)、生產(chǎn)、制造、門到門交付、定制化工廠等解決方案。合元科技擁有先進的研發(fā)系統(tǒng)和強大的研發(fā)實力，擁有多項全球和中國專利，主營電子煙的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。主要產(chǎn)品有一次性電子煙、一次性霧化器、可充電電子煙、電子雪茄、電子煙斗和EGO 系列、低溫?zé)煵菹盗须娮訜?、異型電子煙草系列產(chǎn)品等。
借助合元先進的研發(fā)實力，勁嘉將進一步優(yōu)化目前的產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，有望在電子煙領(lǐng)域占得先機。
國內(nèi)電子煙市場關(guān)注度逐漸提高，市場前景值得期待
觀察淘寶電子煙成交及搜索情況，目前電子煙在國內(nèi)市場關(guān)注度逐漸提高，搜索與購買量穩(wěn)步上升。未來3-5 年，國內(nèi)電子煙市場將逐步開啟，市場規(guī)模有望接近百億，將為傳統(tǒng)煙標(biāo)企業(yè)提供巨大的市場空間，發(fā)展前景值得期待。
三、盈利預(yù)測與投資建議
預(yù)計公司2013、14、15 年能夠?qū)崿F(xiàn)基本每股收益0.75、0.81、0.90 元/股，對應(yīng)2013、14、15 年P(guān)E 分別為25X、23X、21X。我們維持公司 “ 強烈推薦”評級。
四、風(fēng)險提示：
1、原材料價格大幅波動；2、訂單不及預(yù)期。
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