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    事件：
    凱諾科技公布擬借殼的海瀾之家2013 年度財務(wù)報表及承諾業(yè)績完成情況。
    2013 年全年，海瀾之家實現(xiàn)營業(yè)收入71.5 億元，同比增長57.89%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤13.5 億元，同比增長58.2%；實現(xiàn)扣非后凈利潤12.9億元，同比增長59.79%。同時，海瀾之家2013 年扣非后凈利潤占承諾凈利潤的106.73%，達(dá)到了業(yè)績承諾。
    點評：
    外延及內(nèi)生共同發(fā)力，收入端高速增長
    2013 年下半年，海瀾之家終端收入及報表收入延續(xù)了高速增長的態(tài)勢。我們認(rèn)為，海瀾之家收入高速增長是公司內(nèi)生及外延兩端共同發(fā)力的結(jié)果：內(nèi)生增長：2013 年全年，海瀾之家通過下調(diào)產(chǎn)品售價、增加產(chǎn)品品類及時尚度等方式，使終端銷售景氣度迅速恢復(fù)，同店增長預(yù)計超過30%，各大品類、各大區(qū)域收入均高速增長；
    外延增長：海瀾之家渠道盈利水平良好，在高回報率的驅(qū)動下，加盟商開店熱情較高。我們預(yù)計海瀾之家三大品牌（海瀾之家、愛居兔、百衣百順）新增門店預(yù)計超過600 家，年末門店數(shù)預(yù)計超過3000家。