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     行業(yè)觀點(diǎn)：（1）光伏：分布式開工情況較差，上半年分布式或低于預(yù)期，后續(xù)觀察政策再度加碼；地面電站依舊火熱地面電站依舊火熱；硅料價(jià)格已經(jīng)止?jié)q，后續(xù)或?qū)⒏呶徽鹗?。推薦地面電站和運(yùn)營商，建議關(guān)注特變電工、陽光電源、中利科技、愛康科技、航天機(jī)電。（2）鋰電池：中期內(nèi)新能源汽車的技術(shù)路線主流將會(huì)是鋰電池，增速有望超預(yù)期，鋰電池的成本下降不僅將打開新能源汽車的需求，也可能用在儲(chǔ)能領(lǐng)域，建議關(guān)注杉杉股份、新宙邦、比亞迪、光宇國際。（3）風(fēng)電：行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢已經(jīng)確定，從風(fēng)電運(yùn)營商的規(guī)劃來看，14年規(guī)劃建設(shè)量較大，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于15年或下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)，觀察14年新增裝機(jī)有無小范圍放開可能，建議關(guān)注金風(fēng)科技、銀星能源。
    行業(yè)走勢與估值概況。從過去一周的行業(yè)表現(xiàn)看，新能源板塊下跌3.23%，跑輸滬深300指數(shù)0.94個(gè)百分點(diǎn)。各細(xì)分板塊中，核電、風(fēng)電、太陽能、動(dòng)力電池分別上漲0.79%、-3.29%、-3.63%、-5.92%。目前新能源板塊的TTM PE為39.97倍高于歷史均值38.45倍。細(xì)分子行業(yè)來看，核電估值最低，為23.46倍；太陽能估值最高，為60.38倍；風(fēng)電、動(dòng)力電池估值居中，分別為29.21和41.53倍。
    多晶硅價(jià)格持平，中下游微跌。根據(jù)最新PV Insights樣本統(tǒng)計(jì)，多晶硅此前漲價(jià)趨勢暫停，PV級多晶硅均價(jià)為22.60$/Kg，二級多晶硅均價(jià)為22.20$/Kg，與前一周持平；中下游各環(huán)節(jié)價(jià)格漲幅較小，156mm規(guī)格多晶硅片均價(jià)為0.94$/片，同規(guī)格單晶硅片約為1.23$/片；太陽能電池片的均價(jià)約為0.39$/W；組件最低價(jià)為0.55$/W，均價(jià)為0.67$/W。
    分布式光伏開工率低于預(yù)期，啟動(dòng)基金或4月成立。能源局調(diào)研小組已調(diào)研了18個(gè)分布式示范項(xiàng)目中的12個(gè)，結(jié)果并不樂觀，項(xiàng)目開工率極低，2014年上半年分布式裝機(jī)量或低于市場預(yù)期。能源局正在緊急制訂解決方法，可能將在4月成立分布式光伏啟動(dòng)基金。
    1月新能源汽車銷量排行，比亞迪秦居榜首。2014年1月，比亞迪秦以673臺(tái)的銷量奪得國內(nèi)新能源車銷量冠軍，緊隨其后的是豐田凱美瑞混動(dòng)，銷量585臺(tái)，豐田普銳斯為167臺(tái)，排名第三，比亞迪e6為126臺(tái)，排名第四。
    重要新聞、公告回顧
    ◆ 1-2月寧波口岸光伏產(chǎn)品逆勢增長
    ◆中國擬參與南非萬億核電項(xiàng)目建設(shè)
    ◆北京第二期新能源汽車目錄公布，5款電動(dòng)車入圍
    ◆匯川技術(shù)、東方電氣等公司公布2013年年報(bào)
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、行業(yè)景氣繼續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)；2、政策不達(dá)預(yù)期。