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>> 中信建投-中恒電氣(002364)14年業(yè)績(jī)值得期待-140327
上傳日期:   2014/3/27 大?。?/td>   302KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   陳燁遠(yuǎn)
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    事件 
    2014 年3 月26 日晚間,中恒電氣發(fā)布13 年年報(bào)。2013 年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8894.84 萬(wàn)元,較上年同期增3.86%; 營(yíng)業(yè)收入為4.32 億元,較上年同期增9.03%;基本每股收益為0.35 元,較上年同期增2.94%。  同時(shí)公司預(yù)計(jì)14 年一季度業(yè)績(jī)同比增速30-50%。
    簡(jiǎn)評(píng) 
    2013 年是投入年  
    報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入431,885,285.60 元,較上年同期增加9.03%,但期間費(fèi)用95,996,320.73 元,較上年同期上升38.69%, 研發(fā)投入30,869,405.01 元,較上年同期增加28.13%。
   2014 年,該來的都會(huì)來  
   4G 牌照發(fā)放的推遲導(dǎo)致整個(gè)運(yùn)營(yíng)商投資招標(biāo)的延后,13 年的業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期,但該來的一定會(huì)來。  
   1)通信領(lǐng)域:移動(dòng)集采是近期最大的期待,公司本次中標(biāo)數(shù)額雖未明確,但公司已由原有的省公司層面非標(biāo)為主導(dǎo)的產(chǎn)銷模式向參與集采招投標(biāo)與非標(biāo)相結(jié)合的模式進(jìn)行轉(zhuǎn)換,可以預(yù)見未來的訂單量將決定收入的快速增長(zhǎng),伴隨于此的將是隨著集采中標(biāo)后向原有非核心省份的擴(kuò)張,在此過程中犧牲一定的利潤(rùn)水平也在情理之中。  
   2)電力領(lǐng)域:我們了解到,13 年初國(guó)網(wǎng)的訂單大約完成40%左右,將延期至14 年交貨,而同期所獲得的在手未結(jié)算訂單量也非??捎^,多年的鋪墊在以13 年初近8000 萬(wàn)訂單告一節(jié)點(diǎn),未來國(guó)網(wǎng)訂單獲將成為常態(tài)。 
 
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