>> 海通證券-深圳機(jī)場(000089)2013年年報點評-140403
| 上傳日期： |
2014/4/3 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（上調(diào)） |
作者： |
黃金香，虞楠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
深圳機(jī)場公布2013年年報。營業(yè)收入25.46億元，同比增長2.96％，實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤5.02億元，同比下滑13.31％，每股收益0.2971元，其中4季度單季EPS0.017元，公司擬每10股派息0.35元（含稅）。
點評：
業(yè)績分析：4季度盈利大幅負(fù)增長在于收入增速下滑，人工成本增長較快，以及投資收益虧損。1）全年看，公司飛機(jī)起降架次增速從2012年的7%小幅下滑至5.8%，但旅客吞吐量增速從12年的4.7%提升至9.1%，增速仍比較快，并且領(lǐng)先其他樞紐機(jī)場，這體現(xiàn)出新機(jī)場轉(zhuǎn)場后的流量正步入快車道。同時，也可以看到，去年4季度機(jī)場流量仍保持較高水平，旅客吞吐量增速和起降增速分別增長9.2%和6.7%；然而去年4季度單季營業(yè)收入?yún)s同比下滑19%，凈利潤下滑78%。我們認(rèn)為其原因在于1）4季度轉(zhuǎn)場對航空收入短期影響較大，盡管流量保持較快增長，但費用收入還是影響比較直接2）轉(zhuǎn)場帶來人工成本增速持續(xù)較快，其中4季度同比增長36.6%；3）公司去年投資收益由2012年的3221萬元變?yōu)樘潛p3201萬元，其中單4季度虧損2098萬元，主要在于雙流機(jī)場和國際貨站經(jīng)營不善。
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