>> 宏源證券-奧飛動漫(002292)13年報點(diǎn)評-業(yè)績持續(xù)增長,線上業(yè)務(wù)布局提速-140408
| 上傳日期： |
2014/4/9 |
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| 393KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張澤京，王京樂 |
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報告摘要：
業(yè)績增長27.3%，略低于此前預(yù)期。去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.5 億元，增長20.3%，歸屬上市公司股東凈利潤2.3 億元，增長27.3%，對應(yīng)EPS0.38 元，盈利能力有所提高，內(nèi)生成長性主要源于在渠道的深耕細(xì)作下，動漫玩具及嬰童用品的銷售規(guī)模擴(kuò)大，且基于優(yōu)質(zhì)IP的產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)良性循環(huán)。
期間費(fèi)用率明顯提高。報告期公司期間費(fèi)用率提高近6 個百分點(diǎn)至26.3%，其中銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別提高3%和1.8%，主要是人力支出、推廣促銷支出、研發(fā)支出等增加，有助于中長期發(fā)展。
玩具業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長，盈利能力提升。去年公司的動漫玩具和非動漫玩具業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入8.6 億元和3.3 億元，增長17.2%和16%，通過提價、嚴(yán)控成本，毛利率分別提高了7.7%和5.8%，后期隨著渠道變革成效逐步顯現(xiàn)，核心品牌玩具熱銷、新品類推出以及銷售周期、結(jié)構(gòu)優(yōu)化均有助于成長的延續(xù)。
加快頻道落地，搶占客廳領(lǐng)地。公司電視媒體業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.43 億元，增長28.6%，旗下的“嘉佳卡通”頻道正加快落地步伐，已覆蓋北京、上海等中心城市及十幾個省市地區(qū)，而參股的“愛看動漫”的總用戶超過3000 萬戶，日活躍用戶365 萬人，日視頻點(diǎn)播數(shù)1732萬次，與未來電視合作后已穩(wěn)居CNTV 全平臺頻道排名第一，日均點(diǎn)播次數(shù)增長436%，未來公司有望將更多優(yōu)質(zhì)動漫內(nèi)容輸入到客廳，不斷提高品牌影響力和用戶黏性。
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