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收購萬安智能，智能化業(yè)務(wù)平臺已現(xiàn)
    收購萬安智能65%股權(quán)，布局建筑智能化領(lǐng)域
    公司公告與廈門萬安智能股份有限公司簽訂合作協(xié)議，擬以3.99 億元自有資金收購萬安智能65%股權(quán)，正式布局智能建筑領(lǐng)域。同時(shí)在合作協(xié)議中萬安公司承諾2014-2016 年扣非后凈利潤分別不低于6039、7126、8409 萬元，對應(yīng)公司權(quán)益EPS 分別為0.06、0.07、0.09 元。
    戰(zhàn)略布局有望領(lǐng)先同行競爭對手
    萬安智能是國內(nèi)領(lǐng)先的建筑與家居智能化系統(tǒng)集成服務(wù)提供商之一，連續(xù)多年位居建筑智能行業(yè)50 強(qiáng)，是韓國三星智能家居產(chǎn)品中國大陸地區(qū)總代理商、與松下安防系統(tǒng)公司、美國賽萬特智能系統(tǒng)公司等具有良好合作關(guān)系。我們認(rèn)為公司此次收購若成功，相比競爭對手在智能建筑領(lǐng)域?qū)⒕哂忻黠@先發(fā)優(yōu)勢，后期將有利于公司相關(guān)資源整合。
    智能化業(yè)務(wù)平臺已現(xiàn)，逐步向建筑服務(wù)商轉(zhuǎn)型
    考慮到公司本身在裝飾領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢以及前期與五色海公司簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議，我們認(rèn)為公司在建筑智能化領(lǐng)域布局已經(jīng)基本完成。未來在進(jìn)一步完善“大裝飾”產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上，有望通過萬安智能業(yè)務(wù)平臺逐步向建筑節(jié)能、智能化系統(tǒng)方案解決等建筑服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
    估值：維持目標(biāo)價(jià)及“買入”評級
    我們維持公司13-15 年1.41/1.93/2.53 元盈利預(yù)測以及32.43 元目標(biāo)價(jià)（基于2014 年16.8XPE），考慮到公司未來在智能建筑領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展能力，繼續(xù)給予 “買入”評級。